财联社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公司调(diào)整新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场(chǎng)有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日(rì)监管部门(mén)陆续(xù)召集了多家寿险公司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制利(lì)差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有(yǒu)效(xiào)，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不(bù)久(jiǔ)前监管(guǎn)召(zhào)集险企(qǐ)进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记者曾(céng)报(bào)道，为引导人(rén)身险业降(jiàng)低负债成本，加强行业负债(zhài)质量(liàng)管理，银保监会人身险部组织保险行业协(xié)会(huì)以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重(zhòng)点调研(yán)普通险预(yù)定利率(lǜ)分布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平等公司(sī)负债成(chéng)本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低(dī)责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估利率对公司和行(xíng)业的影响，包括(kuò)对(duì)新产品定价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争(zhēng)分析(xī)变(biàn)化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括(kuò)中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师(shī)表示，各(gè)险企基本就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公(gōng)司建(jiàn)议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如(rú)普通型(xíng)长期年金(jīn)的(de)责任准备金(jīn)评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方案还(hái)有待监(jiān)管研究后出(chū)台(tái)。

　　有保险公司业(yè)内人士(shì)对财(cái)联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人(rén)士对财联(lián)社(shè)记(jì)者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投(tóu)资比例稳步提(tí)升，其他(tā)资(zī)产以(yǐ)非标(biāo)资产为主、投资比例持续回(huí)落，股票和(hé)基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年(nián)以来，主要(yào)券种长端利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期(qī)债券和优(yōu)质非(fēi)标资(zī)产供给有限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时(shí)，权益(yì)市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影(yǐng)响较大(dà)。近年监管按产品类型调整评(píng)估利(lì)率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各(gè)险(xiǎn)企(qǐ)已(yǐ)就(jiù)降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售炒作(zuò)难以避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定(dìng)利率跟随评估利率下行(xíng)，保险公司分红险占比(bǐ)提(tí)升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身(shēn)险公司刚性负(fù)债成本(běn)压力，寿险产品本身(shēn)保(bǎo)本属(shǔ)《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节性有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次(cì)调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保险(xiǎn)的(de)预定利(lì)率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利差(chà)损风险，1999年(nián)，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国(guó)在20世纪(jì)80年代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代末(mò)都曾面(miàn)临利差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿(shòu)险业竞争激烈(liè)，为(wèi)提(tí)高竞争力(lì)，险企销(xiāo)售(shòu)大量高(gāo)负债成本、低利(lì)润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销售大(dà)量对利率敏感的低(dī)利润产(chǎn)品(pǐn)；同时市(shì)场压力致使(shǐ)投资端(duān)面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率环境(jìng)下，负债端主要通过(guò)调(diào)整寿险产品结构、下调预定利率的方式来(lái)避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来(lái)，我国长端利率地位(wèi)震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行(xíng)业面临着潜(qián)在的利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)、险企利润承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下调演(yǎn)示利率、分产品调(diào)整(zhěng)评估利率等(děng)降低负债端成(chéng)本(běn)。

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