踩上(shàng)AI风口的三六零，年(nián)内(nèi)一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以致(zhì)于周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被市(shì)场质(zhì)疑成为(wèi)减持铺(pù)路。但(dàn)与(yǔ)暴涨(zhǎng)的股价和(hé)市值相比，公司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出了回A上(shàng)市后最差年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六(liù)零(líng)发布2022年财报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三六零(líng)同(tóng)时发布了2023年一季报(bào)，实现营业收入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净(jìng)利润为(wèi)亏损1.86亿元，去(qù)年同期(qī)为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上(shàng)述财报一出，股(gǔ)吧等平台投资(zī)者炸开了锅，不少网(wǎng)友(yǒu)担心公(gōng)司(sī)下周一股价走势(shì)，尤其周五(wǔ)Ai概(gài)念显(xiǎn)现退潮迹象。一季(jì)报显(xiǎn)示，三六零截(jié)至3月(yuè)31日的股东数(shù)达到近33万，而(ér)截至去年底为(wèi)20万不到，也(yě)就是股价暴涨的一季度股东户数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光了其重要(yào)投资企业哪吒汽车2022年(nián)的财(cái)务(wù)数据，后者(zhě)录(lù)得133亿的营(yíng)业收入，净利(lì)润则巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的(de)三六零新增(zēng)9亿(yì)多投资损(sǔn)失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今年(nián)一季度继(jì)续亏(kuī)损(sǔn)

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截至(zhì)报告期末，公司总资产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比下降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全(quán)年(nián)共(gòng)实现营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出(chū)现不同程度下滑，其中贡献营收(shōu)半壁(bì)江(jiāng)山的(de)互联网(wǎng)广告及服务收(shōu)入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务(wù)收(shōu)入(rù)为(wèi)18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值服务(wù)收入为10.82亿(yì)元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业务收(shōu)入(rù)增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯(sī)达克私(sī)有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾(gù)过(guò)往财(cái)报(bào)，2017年到2022年(nián)六(liù)个年度(dù)，三(sān)六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入(rù)从(cóng)徘徊(huái)到下滑(huá)。净利润的表现则更差，除了(le)2019年靠(kào)着非经常性损益(yì)撑(chēng)到60亿元外，其(qí)他年份均在(zài)30亿(yì)元(yuán)附近徘徊，但到了2021年(nián)净(jìng)利(lì)润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年(nián)转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要(yào)系营业收(shōu)入下降及(jí)对(duì)联营(yíng)企(qǐ)业投(tóu)资损失所(suǒ)致。

　　一季(jì)度大增(zēng)13万股(gǔ)东

　　十大股东却(què)大幅(fú)减持

　　股价(jià)一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿(yì)的三(sān)六零进入2023年突然迎(yíng)来转机(jī)，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零(líng)有(yǒu)搜索引擎(qíng)，被(bèi)市(shì)场认(rèn)为在训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不(bù)同场(chǎng)合、通(tōng)过不同渠道表达对大模型的看好(hǎo)，传递公司的(de)优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百(bǎi)度。

　　借(jiè)着这(zhè)一风(fēng)口，三六零股价2月7号涨停(tíng)，此后一发不可收拾，短短不(bù)到两个月(yuè)涨幅(fú)接近两(liǎng)倍。如果从年初算起，涨幅则达(dá)到了218％，市(shì)值(zhí)一度从(cóng)400多(duō)亿(yì)飙涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市(shì)值。尽管近(jìn)期股价有所回调，公司(sī)股(gǔ)价年内涨幅(fú)仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六(liù)零年报和(hé)一季报出(chū)炉后，股吧(ba)直接炸开了(le)锅，多数投资者表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心下周一股(gǔ)价表现。

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者注意到(dào)，随着今年以来股(gǔ)价(jià)的暴涨，三六零(líng)的(de)投资者人数大(dà)幅增加。截至到去年(nián)底，公(gōng)司有股东户数19.92万(wàn)户，几乎连续六个季(jì)度保持(chí)基(jī)本(běn)不变，但到了今(jīn)年一季度末股(gǔ)东数(shù)来到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资机构为代表的十大股东却(què)在逢高(gāo)大幅减持。十大股(gǔ)东名(míng)单显示，一季(jì)度“北京中(zhōng)关村资本基(jī)金管理(lǐ)有限(xiàn)公司-北(běi)京中发助力(lì)壹号投资基(jī)金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津信(xìn)心奇(qí)缘股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东合计减持超约8500万(wàn)股，即便按一季(jì)度均(jūn)价计(jì)套现(xiàn)金(jīn)额(é)也(yě)在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三(sān)六零新增9亿(yì)投资损失

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也首(shǒu)次把其(qí)投资企业(yè)、造车新(xīn)势力之一(yī)的哪吒汽车(chē)去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经(jīng)营(yíng)实体为“合(hé)纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根(gēn)据三六零此(cǐ)前(qián)公告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽(qì)车(chē)营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一(yī)步(bù)扩大(dà)，而三年(nián)累计亏损已经(jīng)超(chāo)过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日(rì)，三(sān)六零曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽车的增资权。具体(tǐ)来看，三六零全资子公(gōng)司(sī)三六零私募(mù)基(jī)金拟将其持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的(de)出资(zī)权转让给两家(jiā)有限合伙企业，对(duì)应的增资额为(wèi)10亿元。据(jù)此(cǐ)估算，哪吒汽车(chē)估(gū)值为282亿(yì)元。放弃上述增(zēng)资权后(hòu)，三六(liù)零持有(yǒu)哪吒(zhā)汽车11.43％的(de)股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又发(fā)布对外投资进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方签(qiān)署(shǔ)有(yǒu)关(guān)协议，以支(zhī)持哪吒汽(qì)车股(gǔ)份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发(fā)布(bù)《关于(yú)对外投(tóu)资进展》公告显示，为(wèi)了配合哪吒汽车股改，三六零的(de)持股比例(lì)降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车(chē)的估值已经缩(suō)水为107.56亿元(yuán)，跌了(le)一半不止。

　　此次(cì)2022年财(cái)务(wù)数(shù)据出(chū)炉兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口后，哪吒(zhā)汽车估值会否进一步下调不得(dé)而(ér)知。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏(kuī)损，三六零持有股权的账(zhàng)面值出现较大投(tóu)资损失。2022年(nián)公(gōng)司的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏(liú)览(lǎn)器(qì)确认的(de)投资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽(qì)车带(dài)来的投资亏损约9.4亿(yì)元(yuán)。

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