财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是(shì)应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越多(duō)的(de)基金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医(yī)疗的(de)葛兰在内，众多知名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的(de)人工智能(néng)投资方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也(yě)提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些、电子行(xíng)业受到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大类(lèi)行(xíng)业配置比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值(zhí)，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露的一(yī)季(jì)报(bào)中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别(bié)是(shì)晶(jīng)澳(ào)科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些立讯精(jīng)密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡(yí)混合也加(jiā)仓(cāng)了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候(hòu)，无论是(shì)基(jī)金经理个人(rén)还是(shì)投(tóu)资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也很难(nán)在(zài)A股找到(dào)明(míng)显的(de)受(shòu)益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些析可知，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观(guān)察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研发(fā)和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先(xiān)关(guān)注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会(huì)上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还(hái)是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过去几年其(qí)实没(méi)有太多(duō)的表现。以(yǐ)前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身今年科(kē)技股的机(jī)会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但(dàn)二季度可(kě)能(néng)会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多数的(de)投资(zī)者(zhě)，不适(shì)合在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望(wàng)率(lǜ)先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的(de)环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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