本周，沪综指3400点关口之前虚(xū)晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆(dài)尽。乐观来看(kàn)，A股(gǔ)下行更多是受中概(gài)股拖累，后市下(xià)跌(diē)空间(jiān)不大。

　　中概股下跌(diē)拖累A股急(jí)挫

　　截至周四，兔年股(gǔ)市走过3个月行(xíng)程，期间沪指(zhǐ)仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹(tàn)。其(qí)实，4月下旬行情看似疾风骤(zhòu)雨，大盘较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股缘何急跌(diē)？或是外(wài)围股市下跌的(de)风险输入。作为同股同权的(de)两地(dì)上市指数，恒生(shēng)AH股(gǔ)A指数和H指(zhǐ)数兔年涨幅分(fēn)别(bié)为(wèi)1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至周四，香港中企指数和恒(héng)生指数过去3个月(yuè)表现为全球垫底，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙指数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现低(dī)迷(mí)，主(zhǔ)因是美联(lián)储加息在即，市场(chǎng)避险情绪上(shàng)升，国际(jì)资金从新(xīn)兴市场撤离(lí)。瑞士瑞联(lián)银行日前将中国股票评级从高配下调为(wèi)中性。从宏观面看，今年首季，美国(guó)GDP年化环比增(zēng)长1.1％，较(jiào)上(shàng)季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源(yuán)的(de)核(hé)心PCE物(wù)价指数首季上升4.9％，去(qù)年四季度为(wèi)4.4％。两(liǎng)大数据(jù)预示(shì)着美国(guó)滞胀隐忧未减，加息势在必(bì)行。英为财情的美(měi)联储利率观测器最新数据显示，5月4日加息25个(gè)基(jī)点至5％~5.25％的(de)概(gài)率(lǜ)是(shì)85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显现，美国对策是(shì)：以1930年大萧条以(yǐ)来(lái)最快速度紧缩货币供(gōng)应。美国3月M2货(huò)币供应(yīng)量（未(wèi)经(jīng)季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历(lì)史最大降幅(fú)，且是连续第四个月收缩。美联储加息导致金融资产盈利缩水，缩表则令流动性折(zhé)价效应加剧，在(zài)全球(qiú)金融市场催(cu商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级ī)生戴维斯双杀现(xiàn)象。

　　中特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中(zhōng)字头(tóu)个股

　　美(měi)国银行(xíng)业又(yòu)一张(zhāng)骨牌崩塌！第一共和(hé)银(yín)行股价(jià)周三盘中最多(duō)下(xià)跌41.23％至4.76美(měi)元（对(duì)应的总(zǒng)市(shì)值(zhí)为(wèi)8.86亿(yì)美元(yuán)），较2021年(nián)11月的(de)历史(shǐ)峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截(jié)至(zhì)一季度末(mò)，其实际存款较去(qù)年末减少(商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级shǎo)约1020亿美元，缩(suō)水(shuǐ)约57.8％。全球银行(xíng)业危机频(pín)现，让(ràng)A股(gǔ)机(jī)构不(bù)再抱团银行(xíng)股(gǔ)，银(yín)行部分龙头股招行等(děng)承压(yā)，相较而言，工(gōng)商银(yín)行兔年(nián)以来(lái)表(biǎo)现抢(qiǎng)眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银(yín)行(xíng)股(gǔ)价兔年颓(tuí)势，一是(shì)二者虎年最(zuì)后3个月(yuè)股价(jià)大涨(zhǎng)，涨幅透支了盈利增速；二是“中(zhōng)国特色估值体系”开始风行，市场风格转(zhuǎn)换。但二者市(shì)净(jìng)率远高于(yú)行业均值，难以赋予中特估概念中的(de)回购预期(qī)。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字(zì)头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已是五连阳。其市盈率和市净(jìng)率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值(zhí)洼地，而沪深京三市A股(gǔ)的(de)市盈(yíng)率和市净率中位数(shù)分别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从(cóng)政策(cè)面来看(kàn)，让央企国企估(gū)值回归(guī)市场均值(zhí)，已(yǐ)是国(guó)家资本新战略。国(guó)家外(wài)汇局(jú)日前表示：“无论从市(shì)盈(yíng)率还(hái)是市(shì)净率等指标看，当(dāng)前A股(gǔ)的估值(zhí)相对偏低。”类似表态无疑(yí)是为中字头股票点赞(zàn)。

　　典型个股是(shì)，当前总(zǒng)市值取代贵州茅台成为市值(zhí)“一哥”的中国(guó)移动(dòng)，流通小(xiǎo)盘+次新+绩优(yōu)概念让其成为中(zhōng)特估(gū)龙(lóng)头。

　　五月预期下跌空间(jiān)不大

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自井(jǐng)喷(pēn)式牛市带来的财富记忆(yì)。1992年5月21日，上(shàng)交所(suǒ)放开15只股票(piào)的涨跌幅(fú)限(xiàn)制(zhì)，沪指当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导(dǎo)的行情(qíng)拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全年和5月份上涨的年份分别为18次和17次，二者同(tóng)时上(shàng)涨的年(nián)份(fèn)有11次。自2008年(nián)至(zhì)去年的15年里，红(hóng)五月(yuè)出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间(jiān)5月(yuè)和全年同(tóng)步飘(piāo)红4次，5月份这个风(fēng)向标(biāo)已不太灵光。相(xiāng)比之下(xià)，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年(nián)当年下跌65.4％之外，其(qí)余年(nián)份皆飘红。截至周四，沪指4月份上(shàng)涨0.4％，全年飘红概(gài)率不低。

　　以科技股为主题(tí)的商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级(de)红五月行情能否再现？关键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联(lián)网指(zhǐ)数(shù)能否维持强势行情(qíng)。二是作为A股第二大行业指数，电气设备板块能否企(qǐ)稳。该指数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值(zhí)跌至5.48万亿(yì)元，较历(lì)史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全(quán)市场权(quán)重(zhòng)降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增(zēng)长(zhǎng)5.58倍，周(zhōu)四(sì)收盘较周三低位(wèi)上涨一(yī)成(chéng)，或(huò)是否极(jí)泰(tài)来(lái)。

　　进入4月以来，沪深两(liǎng)市(shì)单日成交始终维持(chí)在万亿元之(zhī)上，市场人气并未退潮，只(zhǐ)是风格轮换在加速。鉴于大盘重(zhòng)新回(huí)到W形整理格局，后市即使考验3200点附近的半年线和(hé)年线关口，下跌(diē)空间亦(yì)不大。

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