本周(zhōu)铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大商(shāng)所(suǒ)铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周(zhōu)后(hòu)几个交(jiāo)易日(rì)，铁矿石(shí)期(qī)货(huò)一直处于下跌的(de)态势(shì)，本周进口铁(tiě)矿石(shí)价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数(shù)107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数(shù)126美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周加速(sù)下行，直接原因源于成材表需(xū)继续(xù)走弱，二(èr)季度以(yǐ)来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进一步发酵。成材价(jià)格下降使得(dé)钢厂利润(rùn)被进一(yī)步(bù)压缩，本周铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱开始对炉料(liào)端(duān)价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿石现货(huò)价格受(shòu)高铁(tiě)水产量(liàng)的(de)刚(gāng)性(xìng)支撑相(xiāng)较坚挺，支撑(chēng)近月(yuè)合约价格。而远(yuǎn)月合约开(kāi)始计价(jià)终端需求(qiú)走弱和(hé)铁矿石(shí)受自身供需趋于宽松的悲观预(yù)期影(yǐng)响，跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求复(fù)苏不(bù)畅，成本(běn)中枢(shū)下移，叠加外(wài)围风险冲击(jī)，黑色系期货整体(tǐ)走弱，品种间形成(chéng)负反馈局面。从终(zhōng)端需求看，尽管地产销(xiāo)售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时(shí)间(jiān)，一季度房屋(wū)新开工(gōng)同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年同期持平，整体(tǐ)较为疲弱(ruò)，钢厂减(jiǎn)产(chǎn)降库意愿(yuàn)增强(qiáng)，对原料需求(qiú)构成压力。”国(guó)投安信(xìn)期货高级分(fēn)析(xī)师(shī)何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石分析(xī)师马亮认为(wèi)，近期市场对(duì)于(yú)国(guó)内钢厂减产担(dān)忧的不(bù)断加重导致(zhì)铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期(qī)到港压(yā)力不大，疏(shū)港依旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明显(xiǎn)。港口库存(cún)本周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨(dūn)上方(fāng)，钢厂厂内库(kù)存(cún)明显(xiǎn)低于历史(shǐ)平均水平(píng)，低库存有望成为(wèi)常(cháng)态，对补(bǔ)库(kù)不应有过高期待。海(hǎi)外主(zhǔ)流(liú)铁矿石(shí)二季度(dù)将逐步进入(rù)发运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡水河谷一(yī)季度产量也同比增加(jiā)，到(dào)港压力(lì)将增(zēng)加。“国(guó)产(chǎn)矿(kuàng)产量近(jìn)期(qī)持续回(huí)升，铁矿石供应将逐(zhú)步转向宽松(sōng)。而铁水继续提产(chǎn)空间有限，开始(shǐ)面临(lín)减产压力，铁矿石供需将逐步转向(xi五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方àng)宽(kuān)松，下(xià)半(bàn)年(nián)这一趋势将更为清晰，远月合约的估值(zhí)有中长期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等(děng)因素影响(xiǎng)，目前铁(tiě)矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调(diào)控力度(dù)增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂的(de)数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁(tiě)水产量245.88万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库存(cún)为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库(kù)存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量(liàng)止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需(xū)求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降转增(zēng)，钢厂低库存按需补库为(wèi)主。澳巴(bā)极端天(tiān)气导致4月底(dǐ)5月初港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量(liàng)见(jiàn)顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转向宽松，价格(gé)中枢(shū)将面临下移。2309合约(yuē)当(dāng)前整(zhěng)体估值水平偏(piān)高，旺(wàng)季后面临(lín)回调(diào)压力，维(wéi)持(c五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方hí)逢高沽空的策略。

　　对(duì)于后(hòu)市，兰格钢铁研究(jiū)中心王国清认为，近(jìn)期(qī)市场振(zhèn)荡调(diào)整，钢厂采(cǎi)购(gòu)仍相对谨(jǐn)慎，多(duō)以(yǐ)按需补库为主，整体交投氛围(wéi)较为冷清(qīng)。五一假期将至，下周补库(kù)需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石(shí)价(jià)格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修(xiū)范围扩(kuò)大，高(gāo)需(xū)求对铁矿石的支撑(chēng)转弱，近期(qī)供(gōng)应端表现缩量，五一节(jié)前钢(gāng)厂低库存补库(kù)对价格或形成支撑。可(kě)逢高布局空(kōng)单(dān)。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑(hēi)色(sè)板块的后市，何建(jiàn)辉认为，目前(qián)终端(duān)需求尚(shàng)未(wèi)有太大起(qǐ)色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然(rán)承压(yā)。持续调整(zhěng)后压(yā)力得到基(jī)本释放(fàng)，下行(xíng)节奏将会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时(shí)间周期看，今年大基调是(shì)经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际(jì)上仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前两(liǎng)年(nián)将有明显下降(jiàng)。这也意味着，以内(nèi)需为(wèi)主的黑(hēi)色系下方仍有支撑，当前位(wèi)置不宜过分(fēn)悲观。预计市场整体以(yǐ)区间(jiān)振荡为主，节奏上(shàng)或(huò)先抑后扬，后期关(guān)键仍是需求复苏力(lì)度。

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