编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏(sū)线(xiàn)逐(zhú)渐(jiàn)发(fā)散到中(zhōng)特(tè)估、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄(qì)今业绩较为(wèi)一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调(diào)仓来看，在他的(de)成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)最(zuì)新季(jì)报中，保留了(le)上(shàng)一季(jì)度的(de)七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在(zài)细(xì)分赛道每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办中不断寻(xún)找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替(tì)换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新(xīn)材(cái)，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大(dà)黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)就依次(cì)是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募基(jī)金组合(hé)配置中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特(tè)估(gū)、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去年(nián)的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年(nián)竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交易(每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办yì)占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立(lì)，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次(cì)高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报(bào)，在管理时(shí)间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化(huà)是(shì)他用(yòng)中国海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了(le)调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股(gǔ)方(fāng)面，我们仍(réng)然持(chí)有(yǒu)商业(yè)模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银(yín)华(huá)基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业(yè)和(hé)舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可(kě)能是想利用次(cì)高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合(hé)的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的(de)另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中(zhōng)的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中强(qiáng)调：“复(fù)苏(sū)仍然(rán)是主(zhǔ)线(xiàn)，进(jìn)入二(èr)季(jì)度(dù)，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性(xìng)的(de)医(yī)美(měi)以(yǐ)及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的(de)最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新进重仓的(de)前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为(wèi)核酸(suān)检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代，公司(sī)主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三(sān)方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊(zhěn)断(duàn)服务(wù)商(shāng)，金(jīn)域医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内(nèi)首(shǒu)个国家(jiā)药(yào)品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业(yè)链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他(tā)所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明(míng)远在(zài)管基(jī)金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业(yè)链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是(shì)三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的(de)年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与(yǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是(shì)一家高科(kē)技公司，主营业务中有(yǒu)分(fēn)布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的(de)投资主要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或(huò)数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬(bīn)则是在(zài)新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去年底时(shí)他就(jiù)已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、比亚(yà)迪、雅化(huà)集(jí)团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标(biāo)的(de)年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备(bèi)较长的(de)生(shēng)命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中的(de)优质公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度(dù)压(yā)缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一(yī)定(dìng)有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据(jù)显示目前(qián)在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关(guān)产品的(de)2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是(shì)完(wán)全(quán)一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一(yī)大重仓股依然是(shì)半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的地(dì)位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六(liù)升(shēng)至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保(bǎo)持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的(de)持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高端制造(zào)产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在(zài)历史低位(wèi)，产业(yè)链的(de)变(biàn)化在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一年持(chí)有的收益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际上只是微(wēi)调了(le)一(yī)个席(xí)位，而新调(diào)进来的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头(tóu)中的(de)典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司(sī)达到了(le)四家(jiā)。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来(lái)看，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到(dào)了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，他所管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最(zuì)高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无(wú)可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退出了前一季(jì)的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了(le)其(qí)对这一(yī)类资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加(jiā)了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行(xíng)情(qíng)，需要对其(qí)可(kě)持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担(dān)任基金经(jīng)理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力为(wèi)例(lì)，第(dì)一季度他在前十中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中新进的(de)公司半数(shù)为中字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油(yóu)和(hé)中国(guó)移动(dòng)，与它(tā)们(men)携手进入的(de)还(hái)有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年内(nèi)的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注(zhù)重公司的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利(lì)修复的预(yù)期(qī)下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估(gū)值较为低估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别(bié)是其去年(nián)3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金的(de)当季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新(xīn)能源(yuán)属性外(wài)，其(qí)余(yú)产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华(huá)股份均已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只标的均(jūn)是第(dì)一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国网(wǎng)通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了(le)软件(jiàn)服务(wù)、信息技(jì)术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新(xīn)的信(xìn)息技(jì)术应用(yòng)展开投资。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术(shù)、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同期成(chéng)名的(de)还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，年内(nèi)他(tā)所管理(lǐ)的7只基(jī)金(jīn)全(quán)部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成名作(zuò)华安媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的(de)上一个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所(suǒ)剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示(shì)：“当(dāng)下我国(guó)仍处(chù)经(jīng)济(jì)结构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端(duān)技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域(yù)仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机(jī)会(huì)，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题(tí)范围内的科技创新和受益(yì)于国民经济持(chí)续增长的消费及原材料(liào)放(fàng)在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对(duì)于当季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对低(dī)调的领域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基(jī)金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一(yī)季(jì)度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办仓中的汇川(chuān)技(jì)术(shù)和安徽合力，虽(suī)然(rán)去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没(méi)有(yǒu)了三(sān)一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际(jì)上(shàng)在当季(jì)的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是仅次(cì)于房地(dì)产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路(lù)，他(tā)在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科(kē)技、消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块(kuài)的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质(zhì)房(fáng)地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机(jī)械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报(bào)的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善(shàn)战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公(gōng)司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城科(kē)创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)为例，可(kě)以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能被(bèi)划(huà)入到(dào)消费电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了(le)看(kàn)好的原因(yīn)：“预期(qī)今年(nián)下半年或(huò)明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对(duì)收入利润拉(lā)动更大。消费电子的(de)复苏可能(néng)只是(shì)一个周期的(de)因素(sù)。”而种种因素显示，目前(qián)该(gāi)板块(kuài)去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不(bù)可(kě)忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续(xù)性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长的军工(gōng)安全混合为(wèi)例(lì)，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一(yī)处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科技替代了上(shàng)一(yī)季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一(yī)思路在他(tā)管理的(de)高端装备龙头乃至全(quán)市(shì)场基金(jīn)中都(dōu)体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了(le)前者(zhě)中的钢研(yán)高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的(de)阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维度(dù)在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以(yǐ)及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为(wèi)举例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办