5月(yuè)以来(lái)，港股广西属于南方还是北方(gǔ)市场仍在持续下跌，最(zuì)近一个(gè)交易日即(jí)5月25日(rì)主要指数更是创出年内收市新低(dī)。不(bù)过，虽然多只投资港(gǎng)股的(de)ETF产品年内收益告负，但资金越跌(diē)越买(mǎi)，多(duō)只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷(fēn)创下历史(shǐ)新高。如(rú)广发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增(zēng)长，最新份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动性相关度(dù)较高(gāo)，在基本面(miàn)及(jí)流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。不过(guò)，当前港(gǎng)股市场估值水平已处(chù)于历史(shǐ)偏(piān)低水平，具(jù)备一定的投资性价比，看好人工智能(néng)、互联网科技、创新药等细分领域(yù)的投资机会(huì)。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅超(chāo)广西属于南方还是北方37％，年内(nèi)资金合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明(míng)显，且再创(chuàng)历史新高。其中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内份额增(zēng)幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前(qián)二。而(ér)易(yì)方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持(chí)续增长，年内(nèi)份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高，并继续蝉联市场规模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看(kàn)，截至5月26日(rì)，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年(nián)内收益为负，产品(pǐn)平(píng)均(jūn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月(yuè)下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又(yòu)转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指数(shù)、恒(héng)生科技指数(shù)在同日创下年内收市新低(dī)；而(ér)整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中(zhōng)枢(shū)朝下移(yí)动(dòng)。

　　广西属于南方还是北方alt="这只(zhǐ)ETF，激增(zēng)16倍" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182110981.png">

　　对于近期港(gǎng)股市场(chǎng)波(bō)动下(xià)跌，广发(fā)恒生科技(jì)ETF基(jī)金经理刘杰分(fēn)析系受多个因(yīn)素影响。一方面，国内经济(jì)复(fù)苏斜率放(fàng)缓(huǎn)，市场(chǎng)处于(yú)弱(ruò)预期和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另一方面，海外核心通胀仍(réng)存韧性，美国债务上(shàng)限到期带(dài)来的债务违(wéi)约风险也(yě)对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部分内地互联网以(yǐ)及新(xīn)经(jīng)济领域上市公司，5月份日本正式出(chū)台了制造设备管制措施，加大了市场对于国内科(kē)技领域的担忧，同期A股市场情绪偏(piān)弱，均影响了5月份(fèn)港股市(shì)场的表(biǎo)现。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳泓(hóng)认为，港(gǎng)股(gǔ)近期波(bō)动较大主要有基本面以及资(zī)金面两方面的原因。

　　首先(xiān)，从(cóng)基(jī)本面角度来看，去(qù)年(nián)防疫政策转向后市场对于国内疫后复苏有较(jiào)高的预期(qī)，“从春(chūn)节前后的复苏情况，我们确实看到由于线下场景的修复，消费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整体相较一季度环(huán)比有所减弱(ruò)，这也使(shǐ)得市场对于国内(nèi)经(jīng)济复苏预(yù)期开始(shǐ)修正，整体盈利(lì)端预期有所下修(xiū)。”

　　其(qí)次(cì)，从资金流动性的角(jiǎo)度来(lái)看，张(zhāng)昳泓(hóng)表示，海(hǎi)外对于暂停加(jiā)息的节奏出(chū)现(xiàn)反复，人民币汇率也在持续走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股作为离岸市(shì)场(chǎng)，基本(běn)面(miàn)主要(yào)跟随国内(nèi)市场，而流(liú)动性与海(hǎi)外流动(dòng)性相关度较高，在(zài)基本面(miàn)及流动性双重压力(lì)下，5月(yuè)市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从(cóng)Beta的角度是(shì)中美经济相对强弱关系的(de)直(zhí)接(jiē)反馈(kuì)，“放开(kāi)国门之后我(wǒ)们预期中国(guó)经济向上(shàng)，美国经济(jì)进入衰(shuāi)退，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但实际(jì)结果(guǒ)中美两(liǎng)边(biān)的状态(tài)变化还是需要(yào)更长(zhǎng)时间，但大概率(lǜ)还是会发生(shēng)的，在(zài)这(zhè)个过程(chéng)中的波折就对应着人(rén)民币汇率和港股(gǔ)的(de)大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分(fēn)领域投资机会(huì)

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多位(wèi)业内人士(shì)认(rèn)为，当前港股市场估(gū)值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平(píng)，具备(bèi)一定的(de)投资性价比，并看好人工智能、互联(lián)网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投(tóu)资(zī)机会。

　　广发基金刘杰(jié)表示(shì)，受欧美(měi)银行业危(wēi)机(jī)影响和(hé)主(zhǔ)要经(jīng)济体政策变化扰动，今年以来(lái)港股(gǔ)持续回调，整体表现不(bù)如A股(gǔ)。但随着(zhe)国内(nèi)外流动性压力持续缓解，未来港股资金面或有机会(huì)得到改善，结合(hé)当前的低估值(zhí)水平(píng)，港(gǎng)股吸引(yǐn)力或许逐步(bù)凸显。“某些波动较大且回调较多的细分(fēn)板块(kuài)或许是(shì)值得关注的方(fāng)向(xiàng)，例如(rú)恒生科技(jì)以及港股创新药等，若未(wèi)来市场(chǎng)进一步回暖，科技领域(yù)、港股创新(xīn)药(yào)以(yǐ)及消费复苏或者更能调(diào)动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资(zī)建议(yì)上，广发基(jī)金(jīn)刘杰(jié)认为港股波动性较大，建议投资(zī)者通过定投分散参与，较(jiào)好(hǎo)平衡风险和(hé)机(jī)会(huì)。同时(shí)，选择更有价值的细分赛道，或许更符(fú)合未来市场的表现。

　　具(jù)体来看(kàn)，首先，人工智能有(yǒu)望成为全球投资的主线，推动了中(zhōng)美(měi)股市的表现(xiàn)，未(wèi)来人工智能应用(yòng)或利好科技相(xiāng)关细分领域。其次，港股创新药是国内医药领(lǐng)域(yù)长期(qī)具备相对优势(shì)的(de)细(xì)分赛道，对比美(měi)国创(chuàng)新药占比(bǐ)医药市场80％的占比，国内(nèi)占(zhàn)比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更(gèng)先进的(de)疗法(fǎ)和创(chuàng)新药，长期投资价(jià)值(zhí)值(zhí)得关注。此外，港股消(xiāo)费(fèi)行业也有望上行(xíng)。因(yīn)为目(mù)前我(wǒ)国经济总(zǒng)量(liàng)数据回暖，国内(nèi)经济长远发(fā)展的确定性(xìng)增(zēng)强，居民可(kě)支配收入增加(jiā)，消费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股(gǔ)市场是以(yǐ)机(jī)构和外资为主(zhǔ)导的市场，因此海外经(jīng)济数据对港股资金面会产生较(jiào)大影响。在(zài)当前流动性持(chí)续承(chéng)压和较弱的国际宏观(guān)环(huán)境背(bèi)景下(xià)，短期港(gǎng)股或是震(zhèn)荡行(xíng)情，投资(zī)者可以关注高稳定性且具备估值性(xìng)价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期更强或者(zhě)美国经济(jì)下滑比(bǐ)预期更快这二(èr)者中(zhōng)任一情景发生甚至(zhì)同(tóng)时发生时(shí)，我们(men)可能(néng)就会看到人民(mín)币汇率的走强，同时港股整体(tǐ)表现也(yě)会走(zǒu)强。”中融基金进一步(bù)指出，可以(yǐ)先重点关注运营商等(děng)高股息(xī)资产，而(ér)随着市(shì)场预(yù)期更进一步强化，可以更多关注互联(lián)网、创新药等高弹性板块。因为消费品的业绩(jì)差(chà)异很大，建议更多关注个股(gǔ)的性(xìng)价比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺(nuò)德(dé)基金张(zhāng)昳泓直言(yán)，从长期(qī)维度来看，当下港(gǎng)股市(shì)场具备一定的投资性价比，当前估值水平仍然位于历(lì)史偏(piān)低水平。从(cóng)基本面角度来说(shuō)，他们认为国内经济的复苏节奏可(kě)能(néng)大概(gài)率是一波三折趋势向上的弱复(fù)苏(sū)态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲观的(de)预期，往(wǎng)后看随(suí)着经济(jì)的缓慢(màn)复苏，预计盈利预(yù)期也会逐步上修。而从流动(dòng)性(xìng)角度来看，美联储暂停加(jiā)息虽(suī)在节奏上较难判断(duàn)，但往未来看是大(dà)概率事件，预计人民币汇率的(de)压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为顺周期受益于国(guó)内经济复(fù)苏的消费、互联网、医药等板块仍然(rán)值得(dé)重点关注。”张昳(dié)泓表(biǎo)示，港股市(shì)场由于其离岸市场(chǎng)特性，海(hǎi)外投资人(rén)占比较高(gāo)，受国内(nèi)及海外(wài)多重(zhòng)因素(sù)影(yǐng)响，市场整体波动性较大(dà)，建议投资人可以逢低布局，更多可以采取基金定投(tóu)的方式投(tóu)资于港股市场。

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