财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌(diē)企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一是上海车展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价(jià)导致(zhì)消费者对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始预期5月(yuè)需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能(néng)进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并(bìng)带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排(pái)产预计(jì)将(jiāng)环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察(chá)下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也(yě)不是(shì)正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合(hé)理(lǐ)分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未(wèi)来(lái)走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而(ér)在需(xū)求表现上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材(cái)料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂商暂(zàn)停(tíng)的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能(néng)源汽车销量数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速(sù)度(dù)超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈(tán)判(pàn)，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带(dài)来(lái)的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持(chí)续推进电池回(huí)收布局，来自(zì)终端材料(liào)回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放(fàng)碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过(guò)复(fù)杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作(zuò)模式正(zhèng)从“大(dà)开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到(dào)电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并(bìng)不(bù)足以带(dài)动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最(zuì)直接(jiē)受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经(jīng)出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年(nián)追(zhuī)高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮(lún)价(jià)格(gé)下(xià)降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂盐供应商天悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通(tōng)过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更(gèng)低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价(jià)减产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应(yīng)，并不是一个(gè)下游(yóu)获(huò)利(lì)，上游承压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益(yì)，但锂价的(de)超预期下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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