本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金和(hé)万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流(liú)动性(xìng)问题是制(zhì)约北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美金加速布局，增量资金不断涌入下，流(liú)动(dòng)性问题有(yǒu)望持续改善；同时(shí)，当前北(běi)交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，正是长线资(zī)金布局(jú)的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金(jīn)成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博(bó)时(shí)北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书(shū)，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是(shì)发起式基(jī)金，认购(gòu)金额满1000万元即可成(chéng)立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第二(èr)批(pī)北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基(jī)金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四(sì)家公募(mù)基金公司(sī)拿到(dào)批文。除博时基金(jīn)外，万(wàn)家基(jī)金(jīn)的北证50指数(shù)产(chǎn)品也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于(yú)4月25日成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)4月27日(rì)正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投(tóu)资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值(zhí)普遍显著低于其他上(shàng)市板块中业务相关度较(jiào)高(gāo)的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随(suí)着市(shì)场流动性的增强和创新型中小企业(yè)的高速(sù)成长，有望(wàng)实现业(yè)绩(jì)和估值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报(bào)、成立(lì)以来回报(bào)悉数为负，其中年内(nèi)平(píng)均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来，这些(xiē)产品开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内(nèi)产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发(fā)布以来(lái)，该(gāi)指数(shù)经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪(hù)深(shēn)市场核心指数(shù)表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后(hòu)，多个指数基(jī)金相(xiāng)继成立(lì)，这使得(dé)北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从(cóng)中观维度来看，北交所很多优质(zhì)企业(yè)的估(gū)值仍然(rán)偏(piān)低(dī)，预计(jì)随着流动性逐(zhú)步改善，以及(jí)公(gōng)司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整(zhěng)体走势有(yǒu)望(wàng)持续(xù)向好。”北京(jīng)一大型公募(mù)基金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的(de)公(gōng)司(sī)净利(lì)润达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交(jiāo)所上市公司全年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利润正增长。北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)业(yè)绩正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此外，10只北(běi)交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年(nián)定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金(jīn)年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资价值，多位业内人士认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估(gū)，不过正是长线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市(shì)场上(shàng)，制约其发展(zhǎn)的(de)依然是市场本身较(jiào)差的流(liú)动(dòng)性问题(tí)，市场制度性差异导(dǎo)致(zhì)其(qí)与沪深市场相比(bǐ)，可(kě)比(bǐ)公司估(gū)值表现差异较大。除了继(jì)续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上市企业数(shù)量外，后续北交(jiāo)所市场有(yǒu)必要完善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪深市场的(de)引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度(dù)上讲，目前的北交所(suǒ)优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显著低(dī)估，也(yě)是长线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所的后续(xù)表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公(gōng)司(sī)目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平(píng)均(jūn)估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专精特(tè)新特性的中小成长(zhǎng)型企(qǐ)业而(ér)言是非(fēi)常(cháng)具有吸引力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美表(biǎo)现来看，他们发现(xiàn)很多(duō)北交所(suǒ)公(gōng)司今(jīn)年以来依然延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化(huà)了估值。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来看(kàn)，去年四季度以来北交所出了不少政策(cè)利好(hǎo)，包(bāo)括发布《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票(piào)做市交易业务细(xì)则》和《北(běi)京证券(quàn)交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北(běi)交所(suǒ)股票将(jiāng)纳入中证、国证跨(kuà)市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等(děng)政策的(de)密集发(fā)布，可以说对这个市场是(shì)加大了呵(hē)护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的个(gè)股(gǔ)，供给(gěi)上来了，给他们(men)增加了筛选的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于(yú)供给增加对(duì)整个(gè)市场的(de)流动性造成(chéng)一定的(de)扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期发展的基石，这使得(dé)他们(men)选(xuǎn)择优(yōu)质(zhì)中小(xiǎo)专精(jīng)特(tè)新(xīn)企(qǐ)业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年(nián)定(dìng)开基金经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关注度(dù)还不高，整体估值水(shuǐ)平(píng)相(xiāng)较于沪深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估(gū)。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快速(sù)发展，投(tóu)资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北(běi)交(jiāo)所改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的(de)公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪(ní)，部分专精特新次新股及北(běi)证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较(jiào)多。此(cǐ)外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升，北交(jiāo)所流动(dòng)性随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值(zhí)的公(gōng)司获得重(zhòng)估可能性较(jiào)大。

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