北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投(tóu)1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元资者(zhě)是最多(duō)的，据(jù)说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金(jīn)学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会(huì)成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分(fēn)看(kàn)好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投资部署，不(bù)过投资对(duì)象均为中国(guó)公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾(céng)表示(shì)，“投资人(rén)去投(tóu)资(zī)中国是(shì)没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国(guó)可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到(dào)他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了梳(shū)理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特投资(zī1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于(yú)对公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进(jìn)行(xíng)了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等这类之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三(sān)家企业(yè)的(de)5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的(de)是(shì)主营(yíng)集成(chéng)电路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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