AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各(gè)大派别(bié)基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季(jì)报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业(yè)生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示(shì)，人(rén)工智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们(men)的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续发展，需(xū)要(yào)建立完善的法律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护(hù)个人(rén)隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住人工智能带(dài)来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业(yè)。数京j属于北京哪个区的车(shù)字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是(shì)一个(gè)长期向上(shàng)的(de)类(lèi)消费(fèi)行(xíng)业，在(zài)美国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样大规(guī)模的(de)产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越(yuè)意(yì)识到数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮(lún)数(shù)字(zì)化将会和人(rén)工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次(cì)利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智能(néng)确实开(kāi)始方方面面(miàn)开(kāi)始影(yǐng)响我们(men)的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能(néng)力，致力于创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一(yī)季度市场热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平台(t京j属于北京哪个区的车ái)、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明(míng)确(què)看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去(qù)年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等(děng)长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎来3年(nián)以上的(de)景气周期，也是为数不多(duō)处(chù)于成长(zhǎng)前期、对(duì)标(biāo)国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机(jī)会，同时(shí)配(pèi)合(hé)2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计(jì)算(suàn)机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济(jì)的(de)企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是(shì)2022年(nián)年末的(de)0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了(le)对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基于对(duì)未来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为新的(de)生产要素(sù)，高质量发展的(de)核心在于全要(yào)素生产率的提(tí)升，充分利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工(gōng)程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达了(le)对人工智能的(de)重视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加(jiā)重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大重仓股

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　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示，除复合(hé)国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成(chéng)长股是未来(lái)关注(zhù)的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加大对(duì)能源板(bǎn)块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技(jì)术要(yào)素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声(shēng)音说(shuō)这次不(bù)一样(yàng)，交易占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的确立(lì)，但我们还(hái)是(shì)认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道(dào)理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到的(de)。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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