4月(yuè)以来(lái)，棉纺织(zhī)市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工(gōng)负(fù)荷高(gāo)位，加之(zhī)市(shì)场(chǎng)对新年(nián)度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉(mián)价格承压运行，导致国内外(wài)棉花价差(chà)不(bù)断收(shōu)缩，最(zuì)终(zhōng)至(zhì)4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格(gé)局(jú)，近期随着国内棉价连续(xù)攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的原因在于(yú)国内供需矛(máo)盾更为突出，春节后国(guó)内需求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气(qì)不(bù)利棉花播(bō)种和出苗，减产预(yù)期推动(dòng)国(guó)内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供(gōng)需趋(qū)于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万(wàn)国期(qī)货棉花(huā)分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞(fēi)堂告(gào)诉(sù)记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉(lā)动(dòng)效果明显，大(dà)多纺企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，开工(gōng)负荷保(bǎo)持高(gāo)位运行。据(jù)监测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接(jiē)订(dìng)单排(pái)单时间达到(dào)10天，较(jiào)上月增加(jiā)2天，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷及订(dìng)单排单时间达到近两年来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压(yā)力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消(xiāo)费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接(jiē)受(shòu)程度并不高(gāo)，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较(jiào)为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨也并未(wèi)有效(xiào)传导到(dào)下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在(zài)供应(yīng)端利多的推动下强(qiáng)势(shì)上涨(zhǎng)。中棉(mián)协(xié)调查(chá)报(bào)告(gào)显示，2023年全(quán)国(guó)植(zhí)棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来(lái)了不利影响(xiǎng)，进一步(bù)加剧了市(shì)场对(duì)于新年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地(dì)区(qū)迎来强降雨，部分地区(qū)伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响，再(zài)度引发了市场对(duì)于(yú)天气的(de)关注(zhù)，期价再创(chuàng)阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积普遍下降(jiàng)，根据我(wǒ)们的调(diào)研(yán)结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播(bō)开(kāi)启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬(xún)及5月初部分地区出(chū)现大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰(bīng)雹(báo)等(děng)极端天(tiān)气，导(dǎo)致部(bù)分(fēn)棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再(zài)者就是行业(yè)人(rén)士对新年(nián)度(dù)供应收(shōu)紧预期增强，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价(jià)格(gé)明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨790551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号2元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端(duān)方面，在(zài)意向(xiàng)种植面积下降和播种期低温天气(qì)的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织企业(yè)的开机率维持高(gāo)位(wèi)，而成品(pǐn)库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来(lái)的(de)负反馈并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下(xià)游需求存在(zài)走弱的预期(qī)，短期对国内棉价(jià)形成(chéng)一定(dìng)的压(yā)力。但中长期(qī)内(nèi)需持续(xù)复苏(sū)的逻(luó)辑(jí)并未改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，4月份欧美(měi)高通胀问题持续，使业(yè)者担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民(mín)0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号24px;'>0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号对纺织(zhī)品服(fú)装的消费(fèi)动(dòng)力，4月(yuè)初(chū)USDA公(gōng)布数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花(huā)消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的(de)美棉周度净签(qiān)约量环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使市场(chǎng)担(dān)忧(yōu)国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得期(qī)末库存(cún)较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全球棉市(shì)供(gōng)需有望转强，支(zhī)撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正(zhèng)常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应(yīng)预(yù)期(qī)收缩，促使棉企挺价(jià)出货(huò)意愿增强，国(guó)内棉花(huā)价格随之水涨船(chuán)高；而国外(wài)弱预期背景(jǐng)下(xià)，消费下滑(huá)，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年(nián)4月以来首次转正。截(jié)至5月(yuè)16日(rì)，国(guó)内外棉花价差(chà)延续正(zhèng)值(zhí)。国内(nèi)棉花价格(gé)回归至外棉(mián)价格上方，或使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本(běn)增加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游(yóu)步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利(lì)好，天气对(duì)产量的影(yǐng)响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内(nèi)棉花产量下(xià)滑(huá)是大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收(shōu)大概率会在(zài)今(jīn)年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继续(xù)抬升(shēng)。

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