AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概(gài)念(niàn)，也(yě)有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季(jì)报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)的(de)是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)度(dù)报(bào)中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们(men)的(de)生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质(zhì)是利(lì)用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费行业(yè)，在美国(guó)是一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越意识到数字(zì)化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人(rén)工智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的(de)估(gū)值都到(dào)了(le)历史最(zuì)低的(de)水平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经(jīng)理首次(cì)利用人工智能(néng)完成(chéng)季(jì)报，也(yě)显示出人工智(zhì)能(néng)确实(shí)开始方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教(jiào)育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将(jiāng)通过(guò)百度智能云(yún)接入文心一言(yán)能(néng)力(lì)，致力于创新投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理新模(mó)式，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益(yì)于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会(huì)重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要(yào)素(sù)。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基(jī)金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技(jì)板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可再(zài)生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积(jī)极的(de)一(yī)派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局(jú)。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也(yě)体现了(le)对人工智能相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利(lì)用好云(yún)计算、大数据(jù)、人工(gōng)智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提(tí)升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续(xù)时(shí)间(jiān)较长，是(shì)未来具(jù)有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局(jú)了人工智能(néng)技(jì)术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中(zhōng)表达(dá)了对人(rén)工智能(néng)的(de)重视，但一季度(dù)并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营(一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大(dà)创新，未(wèi)来多个行业将极大受益(yì)于(yú)这一技(jì)术的应用和普及。未来我们(men)应该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一(yī)季度一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次前十大重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值(zhí)投资理(lǐ)念的(de)丘栋(dòng)荣在(zài)一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来(lái)关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互(hù)联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩(jì)的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去(qù)年三(sān)四(sì)季度布局了不少人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)的(de)标的，在(zài)一(yī)季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这(zhè)在(zài)今(jīn)年初(chū)是想象(xiàng)不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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