今年以来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露(乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基(jī)金(jīn)仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度末(mò)，这些基金的港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名(míng)基金经理在一季度(dù)加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比(bǐ)如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的(de)前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(k乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思òng)股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国(guó)南方(fāng)航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

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　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有基金基金经理史博在(zài)一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市(shì)场需(xū)求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的(de)银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加(jiā)息(xī)进入(rù)尾部(bù)区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数字经济的代(dài)表行业为(wèi)互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理(lǐ)后(hòu)，股价均处(chù)在价(jià)值投(tóu)资区域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联(lián)网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合能(néng)力(lì)，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋(fù)能各(gè)个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好港股(gǔ)数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业(yè)盈利(lì)来(lái)源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上(shàng)行将会支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的(de)增长，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下半年(nián)港股盈利(lì)同比增速会较上半年(nián)有所回落。对(duì)于估(gū)值相对较(jiào)高的行业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速(sù)增长的(de)红(hóng)利中，但是随(suí)着中报业(yè)绩的(de)释放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多(duō)的(de)龙头公司可能会出现(xiàn)一定的(de)调整(zhěng)，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望(wàng)进一步凸(tū)显。在(zài)A股(gǔ)及港(gǎng)股估值(zhí)均在(zài)低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复(fù)有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的(de)行业和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济(jì)复苏(sū)，盈利预(yù)测(cè)有较大上修空(kōng)间；同时(shí)部分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前(qián)沿(yán)技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机(jī)会，有望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度(dù)有拐点(diǎn)或(huò)持续性超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业。供需格(gé)局(jú)佳，价(jià)格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意愿提升的高(gāo)股息(xī)资产的投(tóu)资机会，如(rú)通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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