昨(zuó)天(tiān)深夜，美国债务上限谈判突然(rán)中止！

　　当地时间周五上午，美国(guó)共和党(dǎng)债(zhài)务上限谈判代(dài)表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但(dàn)会议开始后(hòu)不(bù)久就突然离开。格雷夫(fū)斯说：白宫谈判代(dài)表实(shí)在(zài)不(bù)可理喻，目前谈判处(chù)于(yú)“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双(shuāng)方是否(fǒu)会在周五或周末再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息(xī)传出后，三大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔传出了有望暂(zàn)停加息的(de)鸽派信号(hào)。鲍威(wēi)尔称，银行业的压力可(kě)能影响联储的利率(lǜ)路径(jìng)，若(ruò)源于银行(xíng)业(yè)危机的信贷环境(jìng)收(shōu)紧导致经济放缓，美联储可(kě)能不必让(ràng)利率升到(dào)原(yuán)应有的高位。

　　交易(yì)员(yuán)目前(qián)预计，美联储6月份加息25个基点的可能性为(wèi)22.4％，低(dī)于一天前(qián)的(de)35.6％，与此同时(shí)，交易员预(yù)计(jì)美联储(chǔ)下月将(jiāng)利率维持在(zài)5％至5.25％区间的可(kě)能(néng)性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更(gèng)受(shòu)债务上(shàng)限事态发展的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳水(shuǐ)，对利率(lǜ)前景敏感(gǎn)的两(liǎng)年期美债收益率(lǜ)迅速远离他(tā)讲话前(qián)所创的两个月来高位，一度较高位回落超(chāo)过(guò)10个基点；美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数刷(shuā)新日低，加速跌离(lí)周四所创的(de)3月末以来高(gāo)位。鲍威尔讲话结束后，美债(zhài)收(shōu)益率逐步回升，全(quán)天(tiān)攀(pān)升收官(guān)，美股和(hé)美元(yuán)的跌势(shì)未(wèi)改。

　　最(zuì)终，美股周五(wǔ)高开(kāi)低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘(pán)中转跌，道指(zhǐ)收跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收(shōu)跌(diē)0.15％。KBW银行指数(shù)收(shōu)跌近1％，热(rè)门中概股走势分化，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新东方(fāng)涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，有色金(jīn)属大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基本金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后(hòu)继(jì)续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而(ér)伦锡(xī)和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周连跌(diē)势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持(chí)平一周前水平，都(dōu)止住四周(zhōu)连跌(diē)之势。

　　纽约黄(huáng)金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累计(jì)下跌1.89％，创2月3日(rì)一周(zhōu)以来最大周跌幅，在(zài)连(lián)涨(zhǎng)两周后连(lián)跌两(liǎng)周。WTI 6月原油(yóu)期货(huò)收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶(tǒng)。本周(zhōu)美油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北京时间今(jīn)晨六点，有最新消息称，美国(guó)白宫谈(tán)判(pàn)代表已抵达会(huì)场，准备继(jì)续进行债(zhài)务上限谈判(pàn)。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示，共和(hé)党(dǎng)人将于北京时间今天上(shàng)午重返谈判桌，恢复债(zhài)务(wù)谈判。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第14修(xiū)正(zhèng)案来绕开(kāi)债务(wù)上限解决不了任何(hé)问题(tí)，将(jiāng)阻止(zhǐ)拜登(微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人dēng)推(tuī)动的增加政府开支行动。

　　值得注(zhù)意的是，美国财(cái)政部现金余额截(jié)至5月(yuè)18日(rì)进一步降至(zhì)573亿(yì)美元。截至5月17日，美国(guó)财(cái)政部财(cái)政紧急措施余额(é)还(hái)剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)：美国通胀远(yuǎn)远高于2％目(mù)标(biāo)，鉴(jiàn)于信贷压(yā)力(lì)可(kě)能无(wú)需继续加息

　　当地(dì)时(shí)间周(zhōu)五（北京(jīng)时间(jiān)今天凌晨(chén)），美联(lián)储主席(xí)鲍威尔出席名为“货币政策(cè)观点”的小组讨(tǎo)论。市(shì)场关注他提供的(de)利(lì)率路径线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国(guó)通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目(mù)标”，若抗通(tōng)胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通胀重返目(mù)标2％的承诺，物(wù)价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽派信号称(chēng)，自己倾向于支持6月会议(yì)暂不加息，而且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联储峰值利率(lǜ)将低于预期：“鉴(jiàn)于信贷压力可能(néng)对经济增长、就业和通胀造成的(de)负面影响，可(kě)能无需（继续(xù)）加息(xī)至那么高的(de)水平就能成功(gōng)打压通胀。美联储在收紧货币政策方面已取得长足进步，政策立场现在(zài)是对经济增长具有(yǒu)限制性的。做(zuò)太多(duō)与做太少(shǎo)的风(fēng)险正变得更加(jiā)平衡(héng)。我们面临着迄今为止收紧政策的效应滞后，以及近期(qī)银行业压力导致(zhì)的信贷收紧程度等多(duō)重不确定性。有鉴于此，美联储有(yǒu)能力观(guān)察更多数据和未(wèi)来前景的演变，然后(hòu)再(zài)决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调季度经(jīng)济预测(cè)的准确度通常存在(zài)挑战，他上述提到的(de)观点及其能(néng)实现的程度(dù)也都存在(zài)不(bù)确定(dìng)性，理由是(shì)“未来前景面临着历史性(xìng)高企的不确定性”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应(yīng)进一(yī)步收(shōu)紧多少(shǎo)而作(zuò)出决定。”

　　有(yǒu)分析称(chēng)，这(zhè)说明银(yín)行业(yè)危机(jī)后，鲍威尔开始释放(fàng)“保持(chí)耐心(xīn)”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银行业(yè)压力将影响货币决(jué)策。

　　产业(yè)供需结(jié)构(gòu)预期转弱(ruò)，纯碱、玻(bō)璃(lí)连(lián)续下行(xíng)

　　近(jìn)期(qī)纯碱和(hé)玻(bō)璃期货持续走(zǒu)弱，昨日纯碱和玻璃期(qī)货继续深跌，盘(pán)中(zhōng)纯碱2306合约(yuē)触(chù)及跌(diē)停。昨(zuó)日盘(pán)后(hòu)，郑(zhèng)商所发布公告(gào)，自2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交易时起(qǐ)，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日内平今(jīn)仓交易手续费标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所(suǒ)负责人闾振兴表示，主(zhǔ)要有(yǒu)三方面：一是产业供需结构预期转弱；二是(shì)宏观环境不乐(lè)观；三是交易者在对冲操作中将(jiāng)纯碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但(dàn)南华研究院能化分(fēn)析师李嘉(jiā)豪认为，各自的原因并(bìng)不相(xiāng)同(tóng)。纯碱周五(wǔ)跌幅较大的主要(yào)原(yuán)因在于远兴投产的消(xiāo)息面刺激，使(shǐ)得盘面出现(xiàn)较大(dà)跌幅。除此之外，本周检修量(liàng)增加，库(kù)存依旧累库，可见下游的(de)持货意愿(yuàn)依旧较差。纯碱上(shàng)周(zhōu)到(dào)港5万吨，对供需关(guān)系也存在(zài)一定的影响。在现(xiàn)货(huò)松动、投(tóu)产预期、库存累库的(de)影响下，纯碱(jiǎn)价格持续(xù)下滑(huá)。

　　“而对(duì)于玻(bō)璃，主要原因(yīn)在于前期（3月(yuè)和4月(yuè)）需求较(jiào)旺，下游补(bǔ)库至环(huán)比高位(wèi)。”他说，短期(qī)价格松(sōng)动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或者(zhě)恐高的情形，因此产(chǎn)销出现了较为明显(xiǎn)的下滑。在现(xiàn)货(huò)松动、产销较弱的局面下，玻璃(lí)的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需结构(gòu)看(kàn)，浙(zhè)商期货分析师江文敏具体介绍(shào)，纯碱方面，近(jìn)期(qī)主要市场交易点是远兴能源新(xīn)增投产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号(hào)线正式点火，新增天然碱产能150万吨，后续(xù)2号(hào)线(xiàn)原(yuán)计划于6月(yuè)点火投产(chǎn)，产能为(wèi)150万吨天然碱，3A号(hào)线(xiàn)原计(jì)划(huà)于9月份出产品，产(chǎn)能(néng)为100万吨天然碱，3B号线原计划(huà)于9月份出产(chǎn)品，产(chǎn)能为100万吨天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远兴(xīng)能源的(de)天然碱(jiǎn)预计(jì)生(shēng)产成本在1000元/吨(dūn)以(yǐ)内。纯碱盘面在大量新增产能和低成(chéng)本纯碱的叠加作用下持续(xù)走低，周五又(yòu)逢远兴能源点(diǎn)火的信息(xī)落(luò)地(dì)，市场看空(kōng)情绪高(gāo)涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱的供(gōng)需结构在9月(yuè)会发生(shēng)变化，这是市场(chǎng)早已预期的，市(shì)场也已充分(fēn)计价，这(zhè)一点从9月合约(yuē)的深贴水(shuǐ)可(kě)以得到验证(zhèng)。在这个供需转宽松的预期(qī)下，产业链开始形成负(fù)反馈，纯(chún)碱现货价(jià)格也出现(xiàn)崩塌，这一点从近月合约的跌(diē)幅和现货向期(qī)货回归的方式收敛基差上(shàng)可(kě)以得到验证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，近期市场主要交易(yì)点是需求转弱，供应上升(shēng)。因为(wèi)玻(bō)璃深加工厂(chǎng)缺(quē)乏强有力的订单支(zhī)撑，5月中旬订单天(tiān)数为16.4天，与4月底相比减少0.1天(tiān)。深(shēn)加工厂原片库存(cún)天数(shù)5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历(lì)史(shǐ)数据(jù)来(lái)看，原片(piàn)库存偏高，补库(kù)意愿相比4月降低。从玻(bō)璃(lí)产销(xiāo)数据来看，5月(yuè)沙河地区(qū)产销数据(jù)平(píng)均为65％，湖北地区产销数(shù)据平(píng)均为73％，华(huá)东地区产销数(shù)据平(píng)均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据(jù)大(dà)幅下滑。5月还要新(xīn)增日熔(róng)量(liàng)3050吨(dūn)，6月将新增日(rì)熔量3150吨(dūn)，8月减少(shǎo)日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨(dūn)。预计(jì)2023年(nián)9月(yuè)份玻璃(lí)日熔量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直(zhí)都比较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃(lí)价格在去库逻(luó)辑下(xià)出现过反弹，但反弹后利(lì)润改善很多，加之终端表现并不乐(lè)观，因此又出(chū)现大幅回落(luò)。

　　从宏观因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在(zài)欧美经济衰退预期、国内(nèi)经(jīng)济复苏(sū)不及预期的背景下(xià)，整个工业(yè)品价格承压，纯(chún)碱(jiǎn)此(cǐ)前强(qiáng)势的中观逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓(cāng)上(shàng)看，部分市场资金在做强弱(ruò)对冲，而(ér)纯碱和玻璃(lí)正是空头配置，强(qiáng)化了二者的(de)弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或将持续

微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人　　对于后市(shì)，李嘉豪表示，纯碱主要关注检(jiǎn)修是(shì)否能带来现货价(jià)格短期(qī)的企稳(wěn)，但中长微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人期价(jià)格(gé)下跌至(zhì)成本(běn)线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投(tóu)产后(hòu)必(bì)然走向过剩，而短期检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋势(shì)下的扰动，商品从(cóng)偏紧(jǐn)到过剩(shèng)的周期中(zhōng)，价格趋势(shì)预计继续向下。”他说，对于玻璃(lí)，需要等待的则(zé)是中下游的备货(huò)意愿(yuàn)何时能够起来(lái)：一是等待下游的原料库存(cún)消耗，二是对未(wèi)来(lái)的需求(qiú)是否(fǒu)存在(zài)旺季的预期(qī)。短期(qī)来看，下(xià)游(yóu)以消(xiāo)耗(hào)前(qián)期库存为主，需求(qiú)缺(quē)乏弹性，价格预期偏弱。后市关注(zhù)在需求(qiú)存在缺口的(de)情(qíng)形下，7月订单是否(fǒu)依旧(jiù)具有连续性。

　　中(zhōng)期来看(kàn)，闾振兴(xīng)认(rèn)为(wèi)，除(chú)非价(jià)格(gé)开始(shǐ)冲击成(chéng)本，或是供(gōng)需上有重(zhòng)大(dà)改变(biàn)，否则纯碱和玻璃(lí)依然维持弱势。“短期(qī)则还是要关(guān)注持仓的变化，短线资金离(lí)场或(huò)使得低位(wèi)波动加大。”他说(shuō)，止跌可以关注两个指(zhǐ)标：一是(shì)基差不(bù)再是以现货下(xià)跌方(fāng)式(shì)来修复(fù)；二(èr)是月(yuè)供需预期博弈相(xiāng)对明朗，基差(chà)企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市(shì)仍(réng)将(jiāng)维持弱势，可重点关注(zhù)远兴能源(yuán)的后续投产进展、碱价(jià)降价幅度。若远(yuǎn)兴能源后续(xù)投产推迟，则盘面或将(jiāng)维(wéi)稳(wěn)振荡；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力(lì)挺(tǐng)价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为(wèi)，后市弱势也将继(jì)续保持(chí)，中长(zhǎng)期则视终端需求变动来判断是(shì)否维持弱势，可重(zhòng)点关注(zhù)下游深加工订单情(qíng)况、地(dì)产(chǎn)施工(gōng)端(duān)情况。若后期地产施工端主(zhǔ)体封顶数量较(jiào)多，那么(me)玻璃的(de)需求量将抬(tái)升，下游深加工订单数(shù)量也(yě)将因此(cǐ)抬升，盘面或(huò)维稳。

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