芦哲 首席宏(hóng)观经济(jì)学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们将(jiāng)影响青年失业率的(de)因(yīn)素(sù)拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年(nián)总人(rén)口，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失业(yè)率=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率）。通过(guò)三(sān)因素(sù)框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从(cóng)分(fēn)母端大幅(fú)推高青年失(shī)业率。假如(rú)今年(nián)3月(yuè)分母端(duān)的青年(nián)劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万(wàn)青(qīng)年失业人(rén)口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实(shí)际(jì)青年失(shī)业率(lǜ)却高达19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的(de)下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失(shī)业(yè)率的三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失(shī)业率拆(chāi)解为(wèi)青年失业人口(kǒu)、总人(rén)口(kǒu)、劳动(dòng)参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要(yào)忽(hū)略分母(mǔ)，劳动力的下(xià)降(jiàng)，也是抬(tái)高失业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业(yè)率大(dà)幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三(sān)分之二的(de)青年失业人员接受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服(fú)务、知(zhī)识密(mì)集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年(nián)大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出(chū)的青(qīng)年(nián)就业(yè)主要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青(qīng)年(nián)就(jiù)业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业，但(dàn)是知(zhī)识密(mì)集(jí)型行业的青年失(shī)业情(qíng)况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的(de)原因。经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度较高(gāo)的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业复苏结构的分(fēn)化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人口转移也(yě)在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参(cān)与率的(de)下降(jiàng)主要(yào)有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生大幅增加493万；二是(shì)部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳(láo)动市场；三是(shì)就业观(guān)念的变化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下(xià)，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以下(xià)三种情况：①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端越(yuè)来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)明显(xiǎn)下(xià)降；外(wài)需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏(sū)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫(yì)情(qíng)后留下的“疤痕(hén)效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的三因(yīn)素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响青(qīng)年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年(nián)失业(yè)人(rén)口；②青年总人口；③劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)，其(qí)中②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三(sān)个因(yīn)素的变化都不能忽(hū)视(shì)。当我们(men)讨论失(shī)业率(lǜ)时，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业(yè)增(zēng)加(jiā)的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业率(lǜ)来说(shuō)并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力(lì)总量（也称经济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在(zài)上(shàng)升，2015年(nián)后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因(yīn)为青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万(wàn)增(zēng)加到(dào)500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就是失(shī)业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期(qī)间从(cóng)5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体失业率变动的是失(shī)业人口(kǒu)数量（分子），但(dàn)决定(dìng)青年失业率(lǜ)变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万(wàn)人(rén)，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局在(zài)3月(yuè)就(jiù)业(yè)数(shù)据解读时，披露(lù)了当前青年就业和失业(yè)人数的基本情况：“初(chū)步测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没(méi)有参与劳动力(lì)市场的(de)青(qīng)年(nián)6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)人数与去(qù)年基本持平，今年(nián)4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年(nián)以来青(qīng)年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每(měi)提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人(rén)口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口来看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四(sì)个月青年失(shī)业形势(shì)要好于去(qù)年(nián)，这与(yǔ)当前(qián)经济逐渐恢(huī)复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率(lǜ)一(yī)般在(zài)上半年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回(huí)落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青年群体由于(yú)工作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调(diào)查数据(jù)，青年(nián)失业(yè)主要原因(yīn)是主动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员的比(bǐ)例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作(zuò)意(yì)愿但从未工(gōng)作过的失(shī)业群体在16-24岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来(lái)看(kàn)，三分之(zhī)二的青(qīng)年(nián)失业人(rén)员接受过(guò)大学教(jiào)育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其他三个年(nián)龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的(de)受教育程度(dù)也大(dà)致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大(dà)学教(jiào)育(yù)比例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大幅(fú)高(gāo)于(yú)35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就(jiù)业分布基(jī)本一(yī)致。青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的特点，主要(yào)集中在(zài)5个(gè)大类行(xíng)业(yè)，2020年占比分别为(wèi)：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业(yè)人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青(qīng)年失业(yè)人口的行业分布(bù)是(shì)由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的(de)行(xíng)业，往往也贡(gòng)献了较大(dà)规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年(nián)失(shī)业人口来自(zì)何处(chù)之前，需要(yào)研(yán)究青年(nián)就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集(jí)程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流(liú)入服(fú)务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业(yè)和(hé)电热燃水的生(shēng)产供应业，这四个(gè)行业是国民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年(nián)这四个行业吸纳了(le)50.3％的(de)青年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和房(fáng)地产等(děng)其(qí)他6个(gè)服务行业吸纳(nà)青年(nián)就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业就(jiù)业人员的受(shòu)教育年限(xiàn)，来计算各行业的知识密集程(chéng)度。有(yǒu)5个行业(yè)的平均受(shòu)教育年限在14年以上(shàng)，依(yī)次是：科学研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行(xíng)业是过去(qù)十年青(qīng)年(nián)就业流入的(de)主要行业，吸纳青(qīng)年(nián)就业比(bǐ)例的(de)增幅均居前列。如图(tú)10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变(biàn)动与行业平均(jūn)受教育年限基本一致，即(jí)青(qīng)年就业从(cóng)知识密(mì)集(jí)程度(dù)较(jiào)低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)比例（该行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的青年就业比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青(qīng)年就业总人数(shù)），来作为各(gè)行业失业(yè)率的近似替代指标。以这个(gè)指标来看(kàn)，知识密集(jí)型行业的(de)青年失业(yè)率大(dà)多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教(jiào)育、科(kē)研服(fú)务、公共管(guǎn)理等(děng)行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　一季度(dù)服务(wù)业复苏出现(xiàn)分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情(qíng)前(qián)三年均值，这三个(gè)行业(yè)一季(jì)度复(fù)苏(sū)情况较好；知识密集程度更高的房(fáng)地(dì)产业、租(zū)赁(lìn)和商务服务业、信息技术服(fú)务(wù)业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看，当前青年失业人(rén)员增(zēng)长的症结在于(yú)服务业就业复苏的(de)结构不均衡。一(yī)方面，随着受教(jiào)育水平(píng)的整体提高，青年就业大(dà)量(liàng)流(liú)向知(zhī)识密集(jí)型(xíng)服务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较(jiào)低的生活(huó)性服(fú)务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业(yè)复(fù)苏(sū)结构分化，带来(lái)的青年失业(yè)人口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地(dì)产(chǎn)、互联网、教育[1]等(děng)行业的一(yī)季度就(jiù)业(yè)尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业压(yā)力大；而(ér)住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但对(duì)于(yú)三(sān)分之二(èr)接受过大学教育的青年失(shī)业人口(kǒu)而(ér)言，这些行业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年(nián)人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参(cān)与率决定。2022年(nián)我国开始步入(rù)人(rén)口负增长时(shí)代，城(chéng)镇青年劳动力(lì)可能(néng)将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推升青年失业(yè)率，或成为(wèi)疫(yì)情后(hòu)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇青(qīng)年(nián)人口数量，而后(hòu)者来自于两(liǎng)部分(fēn)，一是(shì)16-24年前的出(chū)生(shēng)人口，二是(shì)乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁(qiān)移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前(qián)者正好是建国以(yǐ)来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生(shēng)人口超2000万(wàn)，其中1987年出生(shēng)人口(kǒu)最高超过2500万，到(dào)90年代开始明(míng)显步入下(xià)降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人(rén)口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人(rén)。预计今年(nián)随着疫情影(yǐng)响减弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口数量会较去年有明显增长，但可能(néng)仍然较难回到十三五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规(guī)模(mó)。当前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇的迁移人(rén)口(kǒu)数(shù)量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参(cān)与率有两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并(bìng)未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出现超预期下(xià)降。根据(jù)今年3月统(tǒng)计局披露的青年就业(yè)和失业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁青年的(de)劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有(yǒu)意(yì)愿进入劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口(kǒu)普(pǔ)查时，青年劳动(dòng)参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，该指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了(le)493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济(jì)和就业好转(zhuǎn)后会(huì)回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念(niàn)的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕(bì)业即进入(rù)就业(yè)市(shì)场(chǎng)的年(nián)轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客(kè)观上会(huì)将部分(fēn)青年人初次(cì)就业(yè)时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来(lái)越重要

　　失(shī)业人口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青年失业(yè)率的(de)一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我国(guó)人口已经开始负增长，未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变失业(yè)率的分(fēn)母下降(j蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的iàng)趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可(kě)能(néng)会越(yuè)来越重要，这也是人口长周期变化的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调(diào)查失业率时，有必要明晰这(zhè)一(yī)概(gài)念的两个要点：一是调(diào)查失业率是城(chéng)镇就业(yè)范围，并非针对全部(bù)就业人(rén)口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底(dǐ)我国(guó)城乡就业(yè)大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失(shī)业率(lǜ)的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为(wèi)出发点，未区分人口(kǒu)总(zǒng)量与城(chéng)乡结(jié)构的问题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告如无特别说(shuō)明，各(gè)概念均是指(zhǐ)城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按(àn)照统计局的定义(yì)，“劳(láo)动(dòng)力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活(huó)动的(de)人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我(wǒ)国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于(yú)劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城乡失(shī)业(yè)人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两次(cì)全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳(láo)动力(lì)市(shì)场变化情况，建立了31个大城市月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将(jiāng)月度劳动(dòng)力调查(chá)范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正(zhèng)式在全(quán)国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查样(yàng)本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五(wǔ)分之一左(zuǒ)右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户(hù)，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调(diào)查样本比例为(wèi)1‰，五年一(yī)次的(de)人口抽(chōu)样调查样本(běn)比例为(wèi)1％。而每(měi)10年一次的人口(kǒu)普查则在长表(biǎo)部分纳入(rù)就业调查，长表抽(chōu)样(yàng)比例是(shì)10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普(pǔ)查的就业数据质(zhì)量更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数会(huì)根(gēn)据普(pǔ)查(chá)数据进行修正，但结构数(shù)据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年(nián)的年(nián)鉴将这一数(shù)据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万人。但结构(gòu)数据的(de)差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经(jīng)济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机(jī)构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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