大家(jiā)好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富(fù)通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个周(zhōu)末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票混(hùn)合来看(kàn)，截至去年年底，持仓(cāng)基(jī)本(běn)为新(xīn)能源(yuán)板块股票。

　　结(jié)果到了今年一(yī)季(jì)度末，已(yǐ)经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度的(de)操(cāo)作(zuò)中，本(běn)基金总体(tǐ)把握(wò)住了(le)市场的节奏(zòu)诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别ight: 24px;'>诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别变化和结构(gòu)转换，降低(dī)了新(xīn)能 源(yuán)板块的配(pèi)置权(quán)重，较(jiào)好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调(diào)整取得了明显(xiǎn)的(de)超额(é)收益。

　　另(lìng)外，他称，中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)所代表的(de)传统实体(tǐ)行业正(zhèng)在被市场一(yī)部分“聪明(míng)钱(qián)”定价(jià)，后续可能(néng)成为市场最有持续性的一(yī)条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通股(gǔ)票混合今年(nián)以来涨了14％，其他三(sān)只(zhǐ)产品今年以来(lái)均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段(duàn)性(xìng)失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超40％的天数已累计(jì)达到22天，上一次出现持(chí)续成交占(zhàn)比超过40％的(de)板块是2021年(nián)7月底的(de)电(diàn)力设备(bèi)及(jí)新能源(yuán)，持续约28个交(jiāo)易(yì)日，在此期(qī)间新能(néng)源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈(chéng)现出(chū)类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去(qù)两周(zhōu)，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅(fú)分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其(qí)他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会(huì)有一波明显的调(diào)整，时(shí)间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低(dī)加(jiā)仓是最佳(jiā)策(cè)略，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势大(dà)概率创新高。如果今年在(zài)业绩披露期结束(shù)后(hòu)，随(suí)着(zhe)AI+/数字经(jīng)济/自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)等大产业趋势以(yǐ)政府支(zhī)持(chí)力度进一步加大(dà)、资本开支增加、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的改善(shàn)逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会(huì)重回(huí)上(shàng)行趋势，进入盛夏攻(gōng)势(shì)。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部亦或(huò)基本形成本轮调(diào)整标志着(zhe)AI等(děng)高(gāo)位板块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板(bǎn)块市(shì)场情(qíng)绪处于极值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需求(qiú)出现集中释放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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