在(zài)华尔街经济(jì)学家(jiā)和央行(xíng)官员争论(lùn)美国经济是否以(yǐ)及何(hé)时会陷入衰退之际，大型(xíng)基金经理们(men)并没有坐等(děng)答案(àn)揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了(le)解到(dào)，越来(lái)越多(duō)的专(zhuān)业选股人士将资金(jīn)从(cóng)银行等(děng)对经济敏感的股票中撤出，转而(ér)投(tóu)资(zī)公用(yòng)事业和基本(běn)消(xiāo)费品等在经济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的(de)数(shù)据显示，同时做多和(hé)做(zuò)空的对冲基金已将其周期性(xìng)股票与防御性股票的比(bǐ)例(lì)降至至(zhì)少2012年(nián)以来(lái)的最低(dī)水平(píng)。对(duì)于只做(zuò)多(duō)的基金经(jīng)理来说，他们(men)对(duì)周期性公司(这些公司的命运(yùn)取(qǔ)决于商业(yè)周期(qī)的(de)起伏)的相对(duì)敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都(dōu)突(tū)显了主动投资领域的悲(bēi)观(guān)情(qíng)绪仍在加(jiā)剧，尽管美股从去(qù)年10月低点反弹，增加了5万亿美(měi)元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策(cè)略师表示(shì)，主动选股者“为2009年式(shì)的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例(lì)降至近10年低(dī)点

　　最近对(duì)防(fáng)御股的偏好与去(qù)年不(bù)同(tóng)，当时对(duì)衰退的担忧蔓延，主动型基金(jīn)紧紧抓(zhuā)住(zhù)周期股。这一立场表(biǎo)明，人(rén)们相信美联储有(yǒu)能力通(tōng)过积(jī)极(jí)的抗(kàng)通胀(zhàng)行动实现软着陆。现在，这种乐(lè)观情绪已(yǐ)经消散(sàn)。

　　行(xíng)业仓位数据进一步证明，专业(yè)人(rén)士持(chí)续看空股市(shì)。在(zài)美国(guó)银(yín)行4月(yuè)份(fèn)对(duì)基金经理(lǐ)的最新调查中，现金持有量(liàng)保持在较高水平，相(xiāng)对于股票(piào)，债券比2009年(nián)以来的任(rèn)何时候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周(zhōu)表示，在(zài)市(shì)场开(kāi)始逃离时，只(zhǐ)做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买(mǎi)家。

　　值得注意的(de)是，选股者的谨(jǐn)慎态度与基于图表信号配(pèi)置资产的计算机驱(qū)动策略形成了鲜明对(duì)比(bǐ)。由于股市稳步上涨和市场波(bō)动(dòng)性下降，趋势追踪基金和波(bō)动(dòng)性目标基金(jīn)等系统性资金管理公(gōng)司近几个(gè)月增加了股票持有量。

　　德(dé)意志(zhì)银(yín)行(xíng)的投(tóu)资者仓位模(mó)型最能说明这种(zhǒng)分(fēn)歧(qí)立场。德意志银行称(chēng)，量化基金继(jì)续抢购(gòu)股票，而自由裁量投资者的一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟敞口(kǒu)已(yǐ)降(jiàng)至一年区(qū)间的底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹的(de)很大一部分归因于那些对价格(gé)不敏感(gǎn)的(de)量化(huà)投资者，他们别(bié)无选择(zé)，只能在股价上涨时(shí)买入股(gǔ)票。看空者还(hái)警告称，持续(xù)数月的股市反弹是不可持(chí)续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺乏动能可能会限制量化基(jī)金的需(xū)求。另一方(fāng)面，新(xīn)一轮的(de)抛售可能会(huì)促使量化基(jī)金改变(biàn)路(lù)线，并退出(chū)股市(shì)。

　　好于预期的经济数(shù)据和企(qǐ)业(yè)财(cái)报也提(tí)振股(gǔ)市。尽管(guǎn)各公司在本财报季(jì)的业(yè)绩超出预期，但目(mù)前来看，这还(hái)不(bù)足以让美国企(qǐ)业重回增长轨道(dào)。就(jiù)连美联储官员也预测今年晚(wǎn)些时候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过(g一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟uò)早地为经济衰退做准备(bèi)而采(cǎi)取(qǔ)防御(yù)措施，最终可能会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在衰退前的(de)6个月内表现优(yōu)异。直到真正的经济(jì)衰退到来(lái)，防御性股票才(cái)开始(shǐ)大(dà)放异彩，尽管(guǎn)它们的(de)领先地(dì)位通常会(huì)在下行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银行的(de)经济学家(jiā)预计，美国经济衰退(tuì)将从第(dì)三季度开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟