财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从业内获(huò)悉，近(jìn)期监管部门正陆续(xù)召集相关保险公(gōng)司开(kāi)会，主要内(nèi)容是进(jìn)行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产(chǎn)品的定价利率，控制(zhì)利差损，要(yào)求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体调(diào)节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉，近(jìn)日监管部门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会(huì)，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企(qǐ)新开(kāi)发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要思(sī)路是(shì)市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前(qián)监管召集险企进行调研会(huì)的后(hòu)续。3月21日(rì)财联(lián)社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业(yè)降低负债成本，加强(qiáng)行业负债(zhài)质量管(guǎn)理，银(yín)保监会人身险部组织保(bǎo)险行业协会(huì)以及多家保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险预定利率(lǜ)分布、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率和分红水平(píng)等公(gōng)司负债成(chéng)本(běn)情况，以及降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率对公司和(hé)行业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北(běi)京、南京、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈会。其(qí)中，北京参会的(de)保险公司包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳(yáng)光人(rén)寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险公(gōng)司有(yǒu)太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公司有合(hé)众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国(guó)华(huá)人寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会的一位总精(jīng)算师表示，各险企基本就降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达(dá)成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金(jīn)的(de)责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率目前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动态调整。具(jù)体的调整(zhěng)方案还有待监(jiān)管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社(shè)记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利率，以往的(de)产品不受影响，行业(yè)“炒停(tíng)售”难以避(bì)免。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳步提升，其他(tā)资产以非标资产为主、投资比例持续(xù)回落，股票和(hé)基金投资比例(lì)基(jī)本稳(w1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米ěn)定(dìng)。2018年以来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利(lì)率中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优(yōu)质非标资(zī)产供给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临(lín)挑战。同时，权(quán)益市场波动率较(jiào)大、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品类型调整评(píng)估利率、防范化解(jiě)利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银团队此(cǐ)前(qián)曾表示，短期(qī)来(lái)看(kàn)，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作(zuò)难以避免。中期(qī)来看(kàn)，预定利(lì)率跟(gēn)随评估利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司分红险占(zhàn)比提升，有(yǒu)望(wàng)缓解人身险公司刚(gāng)性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历(lì)史上有过多次调(diào)整(zhěng)评估利(lì)率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和(hé)银行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会(huì)下发《关于(yú)调整寿险保(bǎo)单预(yù)定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制(zhì)寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定(dìng)利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世(shì)纪90年代末(mò)都曾面临利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿(shòu)险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞(jìng)争(zhēng)力，险企销(xiāo)售大量高负(fù)债成(chéng)本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿和(hé)健康保险(xiǎn)公(gōng)司破(pò)产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企销售大量对利(lì)率敏感的低利润产品；同时(shí)市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米，参(cān)考海(hǎi)外(wài)，低利(lì)率环境(jìng)下，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结(jié)构、下调预定利(lì)率的(de)方式来避免利差损风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端(duān)利率地(dì)位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿(shòu)险行(xíng)业面临着潜在的利差(chà)损风险、险企利润承(chéng)压。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整评估利率等(děng)降低负(fù)债端成本。

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