中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还(hái)是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排(pái)名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分利(lì)用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的合(hé)格境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批(pī)合(hé)资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不(bù)明(míng)确(què)。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经(jīng)营能(néng)力产生重(zhòng)大疑(yí)虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方(fāng)正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际(jì)控制(zhì)人参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持(chí)续(xù)推进(jìn)的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的综(中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗zōng)合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和(hé)服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作，持(chí)续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务(wù)的(de)运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族(zú)提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置服(fú)务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信(xìn)托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资(zī)解决方(fāng)案和财富规(guī)划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提(tí)供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监(jiān)会(huì)审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济(jì)和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)稳步(bù)推进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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