30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价(jià)可转债，与此(cǐ)同时，各类低(dī)价转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开(kāi)始担(dān)心退市和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也(yě)继续(xù)不乐观，自周(zhōu)二(èr)盘(pán)中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持(chí)续(xù)回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多数板块(kuài)下(xià)跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方面，此前(qián)最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告(gào)知要退市(shì)，打破了30年来的可(kě)转债没有出现(xiàn)正股和(hé)转债退市的(de)历史。接着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市(shì)，搜特(tè)转债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而(ér)搜特转债(zhài)还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发(fā)面(miàn)值退(tuì)市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大(dà)批价(jià)格跌(diē)破100元的低价(jià)转债(zhài)，而(ér)一年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在(zài)券商、银行等(děng)金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近期市(shì)场(chǎng)波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略(lüè)点评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一(yī)致预期，一季(jì)度冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走(zǒu)弱在方(fāng)向上不超预(yù)期，但(dàn)幅(fú)度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引(yǐn)：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式(shì)修复(fù)过后明显走弱，单月新(xīn)增创历(lì)史新低(dī)，与(yǔ)地(dì)产销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门(mén)中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全(quán)年或拾级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及(jí)财报(bào)数据(jù)反映的(de)制造(zào)业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次印证复(fù)苏成色需巩固(gù)，或提(tí)升政策(cè)加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预(yù)期，外(wài)需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相(xiāng)对(duì)强(qiáng)劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需同样(yàng)在(zài)修复下市(shì)场分子(zi)端边(biān)际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性(xìng)大概率仍(réng)然维持宽(kuān)松(sōng)，同样仍(réng)可(kě)能(néng)有增量政(zhèng)策(cè)出台，对市场均是呵护而(ér)非(fēi)压(yā)力；海(hǎi)外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场基本(běn)已(yǐ)定价美联储(chǔ)本轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患(huàn)同时通胀仍在下行(xíng)下(xià)，后续海外(wài)流动性难更紧，外资对(duì)国(guó)内(nèi)市场的(de)流出压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性(xìng)的波动(dòng)是指数调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内(nèi)政策呵护(hù)延(yán)续(xù)、外资流出压力(lì)不大下市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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