金融(róng)界(jiè)5月22日(rì)消息 日本股市走出了(le)泡(pào)沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指日经225指数(shù)收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创191lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤90年(nián)8月以(yǐ)来近33年(nián)的新高，同时也是自(zì)日本(běn)泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高(gāo)收盘(pán)价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海(hǎi)外(wài)资金是不可(kě)或(huò)缺力量

　　对于(yú)日本股市爆发(fā)，海外资金是不可(kě)或缺(quē)的力(lì)量。数(shù)据显示，海外投(tóu)资者对(duì)日(rì)本股票需求稳(wěn)健(jiàn)。根据日本交(jiāo)易所集团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日(rì)元（约(yuē)合157亿(yì)美(měi)元）的日本(běn)股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净(jìng)购(gòu)买量。

　　不过，日本企(qǐ)业(yè)部门仍然是日本(běn)股(gǔ)票的最大净(jìng)买家(jiā)，年初至今的(de)买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特(tè)成(chéng)为日本(běn)股(gǔ)市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴菲(fēi)特的出手，成为日(rì)本股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特(tè)掌管的(de)伯(bó)克希(xī)尔(ěr)·哈(hā)撒韦(wéi)公司（下称(chēng)“伯克希(xī)尔”）首次披露，其(qí)收购了日本前五大贸易公司每家略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易公司分(fēn)别是(shì)伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并(bìng)扩(kuò)大了对日(rì)本(běn)五大(dà)商社的股份持有量。

　　从近期数据披露(lù)可(kě)以看出，伯克(kè)希(xī)尔哈(hā)撒(sā)韦(wéi)目前在日本持有的股票(piào)比(bǐ)在美(měi)国以外(wài)任何(hé)其他(tā)国家(jiā)都多。今年早些时候，巴菲特增持了(le)日本(běn)五大商社，并暗示将(jiāng)进一(yī)步(bù)投资日本股(gǔ)票。现(xiàn)年92岁的他还在上个月(yuè)罕见地访问日(rì)本(běn)。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东(dōng)大会上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社(shè)的决定其实(shí)非常简单，也非常(cháng)容1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤(róng)易理解，我们可能和这(zhè)五家(jiā)公司(sī)都(dōu)有过业(yè)务来往(wǎng)。从(cóng)整体(tǐ)来(lái)看，这些公司能够(gòu)支付(fù)不错的分红，在某些情况下(xià)也会回购(gòu)股票，我们也能很好地理解他们所拥有的一大堆(duī)业务，同时我们还(hái)能通过融资解决汇率风险问题。所以我(wǒ)们就开始购买(mǎi)了(le)，甚至这件事情(qíng)一开始我(wǒ)都没(méi)有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴(bā)菲特(tè)日本(běn)之行的部分(fēn)原因是(shì)为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董(dǒng)事(shì)长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双(shuāng)方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前(qián)三(sān)年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再(zài)次用行(xíng)动告诉大家(jiā)姜还(hái)是老(lǎo)的辣。

　　除(chú)了巴菲特(tè)，还有其他(tā)大(dà)佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候决定重新在东京(jīng)开设办事处，据《金(jīn)融时(shí)报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好(hǎo)日本股市的什么(me)？

　　1、基本面的变(biàn)化(huà)

　　据日经(jīng)中文网(wǎng)，日本综合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报（国际会计准则）于5月9日(rì)全部(bù)出(chū)炉。日本5大商社的合(hé)计净利润(rùn)超过约4.2万亿日元，增至美国著名(míng)投(tóu)资(zī)家沃伦(lún)·巴菲特(tè)开始(shǐ)大量持(chí)股的2020财年（截至201lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤21年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日(rì)本5大商社的合(hé)计净利润在短(duǎn)短(duǎn)2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重(zhòng)仓(cāng)的美国(guó)苹果和美国可口(kǒu)可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国(guó)泰(tài)君安国(guó)际宏观在研报中指出(chū)在过去的三十年(nián)中(zhōng)，日(rì)本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为(wèi)将(jiāng)会(huì)撤离世界舞台(tái)的中心。但(dàn)其(qí)并没有完全失去(qù)竞(jìng)争优势，与此同时，在(zài)国际格局大变化(huà)的背景下(xià)，日本经济(jì)的边际变(biàn)化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰(tài)君安表示(shì)在新的(de)地(dì)缘政治格局下，日本在(zài)亚太格(gé)局中扮演了更加重要的角色(sè)，同时日本在芯片(piàn)等(děng)产业发展中野心勃(bó)勃，这(zhè)都成为(wèi)了(le)边(biān)际上的重(zhòng)要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们(men)也会发现(xiàn)日(rì)本的设备投资(zī)开始进入加速(sù)期，这背(bèi)后有产业自(zì)身发(fā)展的原因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相(xiāng)对稳(wěn)定甚至略显僵化的(de)政治格局，在全球动(dòng)荡的(de)大背景下反而(ér)成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳动力的(de)下滑趋势固然不可避免，但良好的(de)医(yī)疗体(tǐ)系以及(jí)人工智能的发展，也意味着劳(láo)动(dòng)力萎缩的风险在一(yī)定程(chéng)度(dù)上出现了(le)下(xià)降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年来(lái)，日(rì)本监(jiān)管(guǎn)层持(chí)续推动企业(yè)经营能(néng)力的(de)改(gǎi)善和价(jià)值(zhí)的修复，其中敦促企业(yè)对投资者提高回报(bào)、鼓励企业公开回购成为(wèi)改革重(zhòng)要抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京(jīng)证券交易所为(wèi)了改变大量个股股价跌破净(jìng)值的情况，发布《关于实现(xiàn)关注(zhù)资金成本和股价经营(yíng)要求》要求上市公司提高企业(yè)价值和资本效率(lǜ)从(cóng)而提升股价(jià)后(hòu)，日本股市开始(shǐ)掀起一(yī)波回购(gòu)热潮。

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