今年1月，美(měi)国政府债务余额(é)又一次触(chù)及(jí)法定上限(xiàn)，这标志着美国(guó)再度(dù)陷入债(zhài)务违约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)国(guó)会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高(gāo)债(zhài)务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风(fēng)险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在(zài)近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的(de)根(gēn)本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事(shì)？美国(guó)债(zhài)务为何不断(duàn)滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要(yào)先(xiān)了解美国(guó)政府的债务从何而来，以及其(qí)为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美(měi)国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出在多(duō)数总统任期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯(guàn)例(lì)，而政府债务规模也一直(zhí)随(suí)着政府(fǔ)赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这一方(fāng)面是由(yóu)于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得(dé)美国政(zhèng)府背负了庞大(dà)支(zhī)出压力(lì)，另一方(fāng)面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府的(de)税收收(shōu)入并没有跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力(lì)更是(shì)与日俱(j外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么ù)增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双(shuāng)重(zhòng)压力下，美国的赤(chì)字规模(mó)近年来如滚雪(xuě)球一般(bān)扩大(dà)，债务(wù)规模(mó)也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最(zuì)早可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并(bìng)没有明确的(de)“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美(měi)国国(guó)会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战使(shǐ)得美(měi)国政府开支(zhī)愈繁(fán)，债务(wù)规(guī)模越来越大(dà)，引(yǐn)发部分美国议员提出的反对（也(yě)有一(yī)些议员(yuán)是为(wèi)了反对美(měi)国参战），美(měi)国国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务(wù)进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美国(guó)将加入第二(èr)次(cì)世(shì)界大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质上正式确立(lì)了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会(huì)又对(duì)其进行了修订，以更(gèng)改上限金(jīn)额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国会外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债(zhài)务(wù)上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年以来(lái)，美国(guó)两党已(yǐ)经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中共(gòng)和(hé)党总(zǒng)统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的(de)上(shàng)调幅度进一步加大，在最(zuì)近(jìn)几届总(zǒng)统任期(qī)内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任(rèn)期内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国会暂停了(le)债务(wù)上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美(měi)国(guó)政(zhèng)府的支出(chū)限制(zhì)，这导致(zhì)美国(guó)政府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次(cì)提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的(de)债务上(shàng)限115亿美元，已经足足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不(bù)能(néng)取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一旦触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意味(wèi)着(zhe)美(měi)国(guó)财政部借款授(shòu)权用尽，除非国(guó)会(huì)调(diào)高债务上限，否则白宫(gōng)无(wú)权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取消掉(diào)债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务上(shàng)限会对(duì)美(měi)国(guó)政府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时(shí)对其美(měi)国(guó)政府的(de)债务(wù)信用提供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸权(quán)的超级大国(guó)，本身并不受(shòu)到发行(xíng)美(měi)钞的外在(zài)约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度(dù)举债，将会导致(zhì)美(měi)元贬(biǎn)值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权信(xìn)用(yòng)将受到损害，原有债权人权益也会(huì)遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控(kòng)举措，才(cái)能(néng)维持美国(guó)政(zhèng)府的偿(cháng)付信(xìn)用，保证美元(yuán)霸权(quán)地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务(wù)上限”理论上也相当(dāng)于(yú)是美(měi)方对债权人的一(yī)种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是(shì)美国债券(quàn)的(de)最大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什(shén)么(me)这(zhè)次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过去被频频(pín)上调(diào)的美国债务上限，为什么在现在会陷外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么(xiàn)入无法(fǎ)上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高(gāo)美(měi)国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)，往往需要(yào)美国国会(huì)两院的通(tōng)过(guò)。在此(cǐ)前(qián)的(de)历史中，提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于(yú)一(yī)个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国(guó)党(dǎng)派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步(bù)沦(lún)为两党(dǎng)的(de)政(zhèng)治武器(qì)，被(bèi)在(zài)野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下(xià)美国(guó)两党分别占据两院多数席(xí)位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参(cān)议院多数(shù)，而(ér)共(gòng)和(hé)党(dǎng)占据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就(jiù)需要和国(guó)会共和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然(rán)而(ér)，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他(tā)先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务(wù)上限，这就导致(zhì)了当下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于美(měi)东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导人(rén)会面(miàn)，讨论提高(gāo)美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如果拜登和(hé)国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划于本周(zhōu)三前往日(rì)本参(cān)加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚(yà)新几内亚(yà)，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下(xià)来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院(yuàn)共和(hé)党人在谈判最后(hòu)一刻，才(cái)就债务(wù)上限达成协议(yì)，勉强避(bì)免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意(yì)在(zài)十年内削减9000亿美元的(de)财政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近(jìn)违(wéi)约，这一(yī)紧张局势也引发了全球(qiú)资本(běn)市场剧烈波动，美股一度(dù)大(dà)跌，并直接(jiē)导(dǎo)致(zhì)标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国(guó)面临更高的(de)借(jiè)贷成本——美国第二年的(de)借贷成(chéng)本上(shàng)升(shēng)了13亿(yì)美元，并在(zài)之后数(shù)年继续上涨，基本(běn)上(shàng)抵消了当时两党谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来(lái)说(shuō)，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削(xuē)减(jiǎn)意味着美国多(duō)年(nián)的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所(suǒ)首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让复(fù)苏(sū)持(chí)续的时间远远超过了应有(yǒu)的时间(jiān)……在接(jiē)下来的六七(qī)年里，美国(guó)政府没有(yǒu)提供(gōng)真正有价值的(de)公共产品(pǐn)和服(fú)务，因为它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美国国会(huì)面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头提高债(zhài)务上限，由(yóu)此(cǐ)带来的(de)短期市场(chǎng)动荡和(hé)长期经济(jì)损害，恐怕也(yě)将再次重(zhòng)演。

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