北京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的(de)提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日(同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗rì)，前海开源(yuán)基金首席基(jī)金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的(de)国家(jiā)，美国(guó)也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资对(duì)象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资(zī)人去(qù)投资(zī)中国(guó)是(shì)没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资(zī)中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗其投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司(sī)进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍(réng)占据(jù)三(sān)分(fēn)之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而(ér)不是(shì)价格判断(duàn)，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业算术平均(jūn)值进(jìn)行对比(bǐ)，又(yòu)从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年(nián)一季度清(qīng)仓(cāng)持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特标(biāo)准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的(de)最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器(qì)行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营(yíng)销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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