金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在(zài)五一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继(jì)续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨(dūn)大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决(jué)定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报69中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗62元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是(shì)大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南(nán)地区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预(yù)期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据(jù)消费(fèi)日(rì)报报(bào)道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之(zhī)一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市(shì)场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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