北交所开市至今一年半(bàn)，公募(mù)基(jī)金投资北交(jiāo)所(suǒ)步伐不(bù)断(duàn)推进，除了推出北证50指数基(jī)金、北交(jiāo)所主题基(jī)金、“专精(jīng)特(tè)新”主题基金外，存量产品也(yě)加大北交所(suǒ)布局(jú)力度，今(jīn)年更有新基(jī)金密集公告(gào)可投(tóu)北交所股票。

　　多家公募机构及人士表示(shì)，随着北证50指数推出，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)活跃度抬(tái)升，部(bù)分公(gōng)司(sī)表现良好，叠加较低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平，公募基(jī)金等专业投资者积极挖(wā)掘(jué)北交所投资(zī)机遇，投向北交所(suǒ)的(de)意愿也在(zài)增(zēng)加。从长期投(tóu)资的(de)角度看(kàn)，北(běi)交所股(gǔ)票处于投资相对(duì)早期(qī)阶段，更具成长空间(jiān)，符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等(děng)行业，长(zhǎng)期投资(zī)价值受到(dào)公募资金的青睐。

　　新基金公告(gào)可投北交所

　　专业机构挖掘(jué)北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计有申万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质(zhì)混合、中庚港股通价值18个月(yuè)等(děng)十多只次(cì)新(xīn)基金(jīn)公告(gào)可投资于北京(jīng)证券交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基金(jīn)等多家基金公(gōng)司也发布(bù)公(gōng)告称，北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市股(gǔ)票是国内依法发行上市的股(gǔ)票，属于(yú)基金法规定(dìng)的“上市(shì)交易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资目标(biāo)、投资策略、投资范围、资产配置比例、风险收益特征(zhēng)和相关风(fēng)险(xiǎn)控制指标等前提下，公司旗下基金可参与(yǔ)北(běi)交所(suǒ)股票的投(tóu)资。旗下新增基(jī)金如果(guǒ)符合基金合同的(de)有关规(guī)定，亦可投(tóu)资北交所上市(shì)股票。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基金相关(guān)投研人士表(biǎo)示，公(gōng)募新基金之所以密集(jí)公告可投北(běi)交所(suǒ)，一方面(miàn)表明(míng)专业双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的投(tóu)资机构敏锐地发(fā)现了北交(jiāo)所相关股票潜在(zài)的投资(zī)机会，开(kāi)始(shǐ)加大布局力度；另(lìng)一方面，北交所上市公司是除沪深两市以(yǐ)外国内最优质公司的(de)代(dài)表，许多标的(de)当前(qián)估值水平偏低，具(jù)备(bèi)投资(zī)价值。

　　景顺长城基金也认为，一方(fāng)面从持仓数量和持股(gǔ)总量的角(jiǎo)度来看，公募参与北交所意(yì)愿(yuàn)在持续增加。另一方(fāng)面，相(xiāng)较于上证、深证，北交所上市公(gōng)司数量、总体规模较小，流动性(xìng)较弱，去年11月北(běi)交所推(tuī)出北证50指数以来，被(bèi)动资(zī)金的加入使得整个(gè)板块(kuài)的(de)成(chéng)交变(biàn)得(dé)更加活(huó)跃，同时，部分公司的良好表(biǎo)现也使得越来越多(duō)投资者关(guān)注(zhù)到北交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示(shì)，公募(mù)基金的(de)配(pèi)置意愿(yuàn)，主要取(qǔ)决于(yú)北交所市场的赚钱效(xiào)应、可投标的稀缺性以(yǐ)及(jí)专精特新领域的(de)景气度(dù)。而近期北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年年报中，多只公募(mù)基(jī)金产(chǎn)品出现在北(běi)交(jiāo)所公司前十(shí)大股东名单中；北(běi)交所较(jiào)大规模公司(sī)去年业绩涨势良好，今年(nián)一季度盈利表(biǎo)现继续向(xiàng)好(hǎo)；次新基(jī)金在(zài)北交所的持股集中度(dù)高。“预计随(suí)着后(hòu)续(xù)市场(chǎng)流动性的(de)改(gǎi)善和创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，北交所投资有望实(shí)现戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受流(liú)通市(shì)值小、流(liú)动性(xìng)等制约，初步“试水”北交(jiāo)所市场的公募基金，在投资(zī)比例、策(cè)略上(shàng)也存在差异，但未来(lái)会(huì)加大对北交(jiāo)所(suǒ)市场的研究(jiū)和(hé)投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合北交(jiāo)所的战(zhàn)略定位和上(shàng)市公司(sī)“小而美”的特征，预计次新基金投资将(jiāng)深(shēn)入细分产(chǎn)业链的研究(jiū)，挖(wā)掘市(shì)场前景大、竞争(zhēng)壁(bì)垒(lěi)高(gāo)、业绩(jì)确定性(xìng)强(qiáng)的(de)个股机会(huì)。同时，也可根据主(zhǔ)板上一些成长赛道的公司(sī)估(gū)值水平，在北交(jiāo)所中进行(xíng)映射(shè)，选择估值水(shuǐ)平(píng)显著偏低的公司进(jìn)行(xíng)投资。在组合配置上，力求均(jūn)衡和风险分(fēn)散，降低中小企业(yè)经营波动大的(de)风险。此外，北交所相(xiāng)关基金也会积极参与(yǔ)转板、新(xīn)股发(fā)行等投资机(jī)会。

　　中信建投基金上(shàng)述投(tóu)研(yán)人士也称，我们高度(dù)重视(shì)北交所(suǒ)投资(zī)机会，目前有(yǒu)一只北交所(suǒ)主题基金，未(wèi)来一(yī)方面会(huì)根据市场情况，择机发行更多以(yǐ)北交所(suǒ)股票为主要投(tóu)资范(fàn)围的基金产(chǎn)品，另一方面(miàn)，不排除将(jiāng)存量基金产(chǎn)品的投资(zī)范(fàn)围扩大至北交所股票，同时(shí)会(huì)增(zēng)加研究团队拓展对北交所股票的研究(jiū)深(shēn)度和(hé)广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数(shù)量(liàng)达历(lì)史最高

　　从公募(mù)持仓北(běi)交所股票总市值(zhí)情况看，截至(zhì)2022年(nián)底，全市场公募基金持有北交所个(gè)股(gǔ)数量82只，达(dá)到历史最(zuì)高水平；持(chí)股总量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年(nián)增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不(bù)过，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公募投资北交所总市值(zhí)总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板初期上市(shì)公司中(zhōng)，与(yǔ)新能源(yuán)行业相关(guān)的个股(gǔ)市值(zhí)占比较高，而去年下半年(nián)新能源行业整(zhěng)体回调幅(fú)度(dù)较大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺(shùn)长城基金(jīn)相关负责(zé)人称。

　　而(ér)从今年年初看，北证50指数一度出现快速上涨势头，2月份以来震(zhèn)荡下(xià)行(xíng)，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从(cóng)长期投资的角度(dù)看，北交(jiāo)所(suǒ)的投资价值仍然受到公募(mù)资(zī)金(jīn)的青睐(lài)。

　　景顺(shùn)长城基金(jīn)表示，北交(jiāo)所当下呈现的特征类似于一级(jí)半的(de)市(shì)场(chǎng)，即投资阶段相比(bǐ)一级(jí)市(shì)场（股(gǔ)权投资）更加(jiā)成熟，但对比上(shàng)证、深证的大多数公司(sī)而言又(yòu)相对早期，可(kě)投(tóu)资标的(de)规(guī)模也相对更小；但从长期投(tóu)资的角度来(lái)说，这也意味着更大的成(chéng)长空间和(hé)收益率预期(qī)，故我们认为北交所具备(bèi)良好(hǎo)的长期投资价值。

　　具体(tǐ)落实在(zài)投(tóu)资(zī)层面(miàn)，景顺长城基金表示，我们对于具体行(xíng)业(yè)没有(yǒu)明确的偏好，但是整体还是比(bǐ)较看好细分行业的、符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然(rán)普遍规模较小(xiǎo)、受到的关注度(dù)可能(néng)不高(gāo)，但在(zài)其所属行业(yè)中(zhōng)拥有(yǒu)较强的竞争力(lì)，在(zài)研发投入(rù)的强度(dù)上(shàng)、成(chéng)长性(xìng)指标(biāo)上，也不弱于创业板、科(kē)创板的上市公司，而且由于市值(zhí)较小，可能(néng)反而拥有更大(dà)的(de)成长(zhǎng)空(kōng)间。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也表(biǎo)示，从中长(zhǎng)期视(shì)角看，随(suí)着北交所交易(yì)制度(dù)的不断完善(shàn)、已上市企(qǐ)业的投(tóu)资价值不断明确(què)，以及(jí)场内流动性(xìng)不断提(tí)升(shēng)，势必(bì)会吸引更多(duō)优(yōu)秀的企业、活(huó)跃的(de)资金(jīn)流入。北证50指数估值有(yǒu)向上修复的空间，当前配(pèi)置的性(xìng)价比较(jiào)高，胜率和赔率(lǜ)都非(fēi)常具备吸引力。

　　结(jié)合当前(qián)的北(běi)交所(suǒ)整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金(jīn)将重点关注成长赛道，尤(yóu)其是具有专精(jīng)特(tè)新特性的成长股。在(zài)行(xíng)业(yè)的稀缺性(xìng)方面，投(tóu)资者可重点关注具(jù)有高(gāo)成长性(xìng)、国产(chǎn)化逻辑(jí)强的优质产业链(liàn)。更多的(de)阿尔法收益可能聚焦在(zài)科技(jì)双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的和制造两大赛(sài)道，包括汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工(gōng)蕴藏较多左侧投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金相关投研人士(shì)也称，北交所(suǒ)有一(yī)大批优秀的创新型中小企业，借国家政策支持的东风和企业自身的努力，我们(men)相信会有相当体量的企业成长成为(wèi)大型企业，这个成长的过(guò)程(chéng)会给投资者带来丰厚回报(bào)，因此我们认为北(běi)交所(suǒ)具备长期投资价值。“具体(tǐ)细分而言，我(wǒ)们更加(j双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的iā)看(kàn)好电力设备、机械设备、医药生物等三个领域(yù)。”

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