在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的(de)青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易(yì)价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资(zī)者关注(zhù)二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在风(fēng)险提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入(rù)资金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二(èr)级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢(yì)价，也就(jiù)意(yì)味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价(jià)格(gé)的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年年初以来日(rì)本(běn)股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动(dòng)：一是(shì)随着美联储加息(xī)预期下(xià)降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本市(shì)场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活动复(fù)苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治(zhì)理(lǐ)监督机制。在(zài)这一(yī)改(gǎi)革下(xià)，预(yù)计部分低估(gū)值企业可能采取股票(piào)回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被宣布(bù)回购(gòu)；四是(shì)近(jìn)期(qī)部分利好消息带(dài)动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市(shì)场对日本股市(shì)的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成(chéng)交均价测算，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗列。另外，易(yì)方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了(le)2亿(yì)元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)净(jìng)流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配套电网改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智能(néng)将是经济(jì)转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板(bǎn)持(chí)续(xù)受益(yì)于政(zhèng)策红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业板50指数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流(liú)出(chū)，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结(jié)构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积(jī)极关注数字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算(suàn)机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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