钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的(de)股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦绕(rào)在键盘生产(chǎn)商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的(de)题材(cái)搭配公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺(cì)激(jī)着传(chuán)艺(yì)科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七(qī)连板”和“五(wǔ)连(lián)板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多(duō)月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也(yě)只收获(huò)了短暂的(de)上涨，而后(hòu)再(zài)未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过(guò)山车(chē)式的涨跌折(zhé)射的是市场(chǎng)对传艺科技高(gāo)调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界(jiè)到现在，时间(jiān)不(bù)过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动(dòng)54亿元乃至(zhì)94亿元的投(tóu)资(zī)成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能(néng)又该如何消(xiāo)化？过往投(tóu)资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天(tiān)差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子(zi)电池便(biàn)与锂离(lí)子电池(chí)同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低(dī)，导致其研发进度大(dà)大落后于了(le)锂电池。直到(dào)2020年后(hòu)，随(suí)着钠(nà)电(diàn)关键技(jì)术完成(chéng)突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠(nà)电才作为(wèi)锂电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风(fēng)口带到(dào)了A股市(shì)场。

　　时值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作(zuò)如日(rì)中(zhōng)天之际，传艺科技(jì)于(yú)去(qù)年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万(wàn)元通过全资子公司(sī)江苏智纬电子科技(jì)有限公司（以(yǐ)下简称(ch学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生ēng)“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义(yì)合作设立控(kòng)股孙公司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠(nà)电科技有限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科(kē)技旋即涨停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫不(bù)及待召开(kāi)电(diàn)话(huà)会议，向合计64名分析师和个人投资(zī)者披露跨界钠电的各(gè)种细(xì)节(jié)。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期(qī)计划(huà)新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话(huà)，股价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上(shàng)6月(yuè)23日(rì)的涨停(tíng)，传艺科(kē)技(jì)宣布跨(kuà)界后一(yī)口气(qì)收出7个涨停板，市值(zhí)快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消息催涨股价的前(qián)车在前(qián)，传艺(yì)科(kē)技(jì)开始有意无(wú)意地“主动”披露(lù)钠(nà)电项目进展，而公司(sī)股价也往往(wǎng)在公(gōng)告(gào)披露后录(lù)得(dé)大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股(gǔ)价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠(nà)电池(chí)前(qián)10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股(gǔ)价(jià)开(kāi)始掉头向下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时(shí)间已(yǐ)经较高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电(diàn)话会并在《投(tóu)资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业(yè)务未(wèi)来规(guī)划、技(jì)术水(shuǐ)平(píng)等涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过《关于(yú)对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露(lù)相关事项，传艺科技及公(gōng)司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式(shì)上(shàng)下，背后(hòu)纵有游资推波助(zhù)澜(lán)，但(dàn)归根结底还是其(qí)资金有限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公(gōng)司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据(jù)公司此前对(duì)交易所回复(fù)函和2023年度定增预案(àn)，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购(gòu)置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规(guī)划的钠电(diàn)产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电官微(wēi)消(xiāo)息(xī)，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿(yì)元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上(shàng)钠(nà)离(lí)子电池全供(gōng)应链项目，逐步(bù)形成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按(àn)邹伟(wěi)民的说法，传艺(yì)科技(jì)在上述的(de)54亿元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就(jiù)需要40亿(yì)元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科(kē)技主营式(shì)微，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈(yíng)利水平显然(rán)难以撬动动辄几十(shí)亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输(shū)入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子零组件，具(jù)体(tǐ)包括笔记本(běn)/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入类设备(bèi)及(jí)通讯用板(bǎn)、消费电子、计算(suàn)机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司经营(yíng)规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递(dì)增，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公司归母净利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式(shì)微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净(jìng)利(lì)润增(zēng)长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产生(shēng)的(de)现金流量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深交所的回函中，传(chuán)艺科(kē)技曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池(chí)项目的自(zì)有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足见其在投资(zī)钠电项目时自(zì)有(yǒu)资(zī)金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)给(gěi)深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠(kào)银行贷(dài)款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技(jì)及(jí)子(zi)公(gōng)司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组(zǔ)成(chéng)的联合银团(tuán)申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根(gēn)据最新的调研(yán)记录，“截至(zhì)目(mù)前，牵(qiān)头银行(xíng)已(yǐ)审批通过，参(cān)团银行处(chù)于(yú)正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对(duì)象发行股票预案》，拟(nǐ)募资(zī)不(bù)超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能(néng)依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还(hái)有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池(chí)全供应链项(xiàng)目计划(huà)到2024年末全(quán)部竣工投产，达(dá)产(chǎn)达效后(hòu)，可实现年销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科(kē)技(jì)的钠电项(xiàng)目(mù)真如邹伟(wěi)民在(zài)近日(rì)的演讲中所(suǒ)言照进(jìn)现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市场(chǎng)对这个故事并不(bù)再买(mǎi)账，除了资金实力(lì)有限(xiàn)公(gōng)司外，核(hé)心还在其(qí)大干快上(shàng)后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发产品、量产(chǎn)并大建产能(néng)，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就(jiù)披(pī)露的参数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面(miàn)，率(lǜ)先在两轮电动(dòng)车(chē)和低速电动车领(lǐng)域实现装(zhuāng)车应用。而(ér)传(chuán)艺科技除了在(zài)岁(suì)末(mò)年(nián)初(chū)公告与中祥(xiáng)航(háng)业、江苏(sū)新能源、德博新(xīn)能源签订项目(mù)合作或战略(lüè)合作协议外(wài)，并未官宣(xuān)重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每(měi)有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下(xià)游运用覆盖(gài)储(chǔ)能(néng)、低速电动(dòng)车及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了(le)销售订单”“公(gōng)司已与多家知名(míng)两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等(děng)工(gōng)作”等进行回(huí)复。至于具体的客户(hù)名称和订单(dān)金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠(nà)电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落(luò)地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产(chǎn)能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年(nián)底，预计钠电池产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电池落地产能(néng)大(dà)幅增(zēng)加(jiā)已(yǐ)可(kě)预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产能(néng)中可以(yǐ)实(shí)现(xiàn)装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规(guī)模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面(miàn)成本降下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠(nà)电池只会(huì)小(xiǎo)批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技(jì)却十(shí)分自(zì)信(xìn)，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司(sī)实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占(zhàn)去了(le)2023年(nián)钠电(diàn)池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年(nián)1月9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂(jì)多(duō)年的钠电(diàn)池是在(zài)此前锂价飙涨的(de)背(bèi)景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持(chí)续下跌会(huì)否影(yǐng)响钠电池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂(lǐ)电池的平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源的供应(yīng)安(ān)全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜，就(jiù)会让钠(nà)离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术(shù)一定要发(fā)展，因为(wèi)它是锂离子(zi)电池的一个(gè)有益的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前(qián)三元钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也(yě)接(jiē)近三元523电(diàn)池(chí)。目前电碳价(jià)格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基(jī)本相当；而由于锂原料价格大幅下(xià)降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)20万以下(xià)时，锂电池对钠电池(chí)有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材(cái)料价格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳(tàn)酸(suān)锂存在降价可(kě)能(néng)，但只要(yào)碳(tàn)酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池(chí)的(de)成本(běn)优势就(jiù)依然存(cún)在，并且随着(zhe)技(jì)术(shù)不(bù)断发(fā)展(zhǎn)、产业不断(duàn)成熟，钠离子电(diàn)池的降本空(kōng)间(jiān)有望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化完成后(hòu)，能和(hé)锂离子电池的成(chéng)本(běn)拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的(de)限(xiàn)制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子电池有一(yī)定优势；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠(nà)离子电池(chí)在(zài)动(dòng)力领域(yù)优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池(chí)的企业都言(yán)锂价下跌(diē)无碍(ài)钠电池商业化(huà)进程。但(dàn)随着锂(lǐ)价持(chí)续下降(jiàng)，钠(nà)电(diàn)池利润率下降或也是必然(rán)的(de)。

　　以传艺科(kē)技(jì)为(wèi)例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池定价(jià)主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定价会随碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)波动而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现(xiàn)，传艺(yì)科技在投资(zī)上缺(quē)乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投(tóu)计划(huà)可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿(yì)元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生产线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分别用于3D玻(bō)璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目的实施(shī)地点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地(dì)点变更为重庆市合川(chuān)区(qū)工(gōng)业园区(qū)核心区高阳路(lù)30号(hào)，实施(shī)主体则从传艺(yì)科技变(biàn)为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全(quán)部(bù)投入轻(qīng)薄型键盘(pán)生(shēng)产项目的建设，并将后者(zhě)的(de)产能从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再(zài)融资，定(dìng)增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路(lù)板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工(gōng)序实施地(dì)点由(yóu)江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路(lù)33号(hào)改建至(zhì)江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更募(mù)投(tóu)计划的地(dì)点、资(zī)金乃至项目，直接(jiē)的后果就(jiù)是(shì)原有的投入打水飘、投(tóu)资效(xiào)率低下以(yǐ)及建(jiàn)成项目实际效益(yì)与预计天(tiān)差地别。

　　根据(jù)学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年(nián)可实现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别(bié)仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建(jiàn)设项(xiàng)目建(jiàn)设期也仅12个(gè)月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远。

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