分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全(quán)市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要(yào)货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格(gé)审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者(zhě)投资者人(rén)数(shù)较多、与其(qí)他金融机构或(huò)者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能(néng)对资(zī)本市场和金融体(tǐ)系产生重大不(bù)利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条件的，基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)在10个工作日内主动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证监(jiān)会认定(dìng)的(de)符合重要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只基(jī)金(jīn)规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严(yán)格(gé)，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)需要(yào)增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确(què)风险防(fáng)控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促(cù)使基(jī)金(jīn)公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管理和(hé)产品合规(guī)性，提高(gāo)产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融安全(quán)产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控水平(píng)的前提下(xià)，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回(huí)落至与其风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资(zī)管新规(guī)的逐步落地，回归(guī)本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管(guǎn)理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服(fú)务(wù)、风险管理与危(wēi)机应对等方面(miàn)的能(néng)力(lì)水平与重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金(jīn)的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的投资(zī)运作(zuò)指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项要求1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位单位(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发(fā)行的证(zhèng)券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管人资格的同一商业(yè)银行发(fā)行(xíng)的(de)金融工具(jù)占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受(shòu)限资(zī)产的规模合计不(bù)得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接受单一(yī)投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管人(rén)每月从重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币(bì)市场基金(jīn)规模(mó)较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身”的(de)重要影(y1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位ǐng)响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可(kě)能会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范(fàn)流(liú)动性风(fēng)险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流(liú)动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控(kòng)和(hé)监(jiān)督管(guǎn)理机(jī)制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应(yīng)对预(yù)案(àn)的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市(shì)场主体依(yī)据(jù)风险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于投资者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分投(tóu)资者造成一定影响，例如可(kě)能(néng)会对(duì)一些追(zhuī)求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资者造成一定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会(huì)导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳(wěn)定产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的(de)资产安全要(yào)求(qiú)，有利于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全(quán)化程(chéng)度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公(gōng)布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的(de)潜(qián)在背书因素之一。预(yù)计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

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