五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力-绿茶通用站群

五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式(shì)之一(yī)：低估(gū)值、高分红

　　低估(gū)值、高(gāo)分红，是包括能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商在(zài)内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明(míng)的共同(tóng)特征(zhēng)：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初(chū)以来的大(dà)幅上涨(zhǎng)后，当前这些(xiē)板块估值仍处(chù)于历史平(píng)均水(shuǐ)平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商股息率(lǜ)显著高于市场整体，较高的分(fēn)红也成为(wèi)其进可攻、退可守(shǒu)的重要(yào)支撑。

　五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力　

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二(èr)：政策的持续支(zhī)撑和催化

　　政策持续支撑和(hé)催(cuī)化，成为“中特估(gū)”中“一(yī)带一路”和运营商板块修复(fù)的重要(yào)驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十周年(nián)之际(jì)，从沙(shā)伊(yī)和解、中(zhōng)俄深化(huà)合作联(lián)合声明、中巴联合声(shēng)明等，以及(jí)后续(xù)5月(yuè)召开在(zài)即的第三届“一(yī)带一路”国际合作高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板(bǎn)块行情得到(dào)催化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)，数字经济上(shàng)升为国家战(zhàn)略(lüè)，相关政策密集(jí)出(chū)台。今年国务院改组又新设国家数据局。运(yùn)营(yíng)商作为“数字经济(jì)”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三(sān)：景(jǐng)气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币(bì)升值(zhí)的全年宏观主线(xiàn)驱动盈(yíng)利能力修复，带(dài)动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能(néng)源产业链作为原材料高(gāo)度依赖海(hǎi)外供应、同时下(xià)游需(xū)求基(jī)本(běn)集中在国内市场的方向之一，将充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复(fù)苏，下游领域需求预期(qī)回暖，能源产业链尤其是行业(yè)龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式(shì)，“中特估”重点(diǎn)关注(zhù)哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商等之外，当前(qián)我们建议关注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船(chuán)舶(bó)制造业作为国家重(zhòng)点支(zhī)持的战(zhàn)略性产(chǎn)业之一，近年(nián)来(lái)经历了(le)行业调整和产能过剩的困(kùn)境，但近期(qī)板块景气已在改(gǎi)善：一方面，随(suí)着(zhe)全球(qiú)航(háng)运市场(chǎng)需求正在增(zēng)长(zhǎng)，带(dài)来包括化学品船与(yǔ)成品(pǐn)油轮船的订单大幅提升。另一方(fāng)面，国企改革推动造(zào)船企业重(zhòng)组(zǔ)整合和产能优化(huà)之下，国内(nèi)船舶制造业(yè)已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业(yè)绩确定性强，承诺高(gāo)分红，类债属性突出。经济(jì)增(zēng)速(sù)下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩(jì)成长及确定性较高。同时近几年，高速(sù)公路(lù)及铁(tiě)路板块上市公司(sī)更加五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力注重(zhòng)投资人回报，多家公司发布股(gǔ)东回报(bào)计划，大幅提高分红比例以及承诺(nuò)未来几(jǐ)年高(gāo)分(fēn)红水平(píng)，给(gěi)投资人带来(lái)确定(dìng)性的高股(gǔ)息回(huí)报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回(huí)暖，基本面(miàn)有支撑(chēng)，板块估值(zhí)也具备修复空间(jiān)。2023年(nián)以来，信贷需求(qiú)连续三个月超预(yù)期回(huí)暖，在稳(wěn)增长和扩(kuò)投资的政(zhèng)策基调下，后续信贷(dài)、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较(jiào)大。