自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月(yuè)时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的(de)操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场(chǎng)内资金的(de)目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个(gè)月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场(chǎng)内资金不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出(chū)市场对上述板块投资价值的认可。经过前期(qī)调(diào)整，这两大板块性价(jià)比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相(xiāng)关(guān)ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是(shì)高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首，除(chú)此之(zhī)外，易方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金(jīn)持(chí)续(xù)流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于(yú)华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重行(xíng)业持续获(huò)得(dé)资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业(yè)成(chéng)为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下(xià)行(xíng)周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计(jì)算机(jī)和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能(néng)源板块的增(zēng)速依然稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高(gāo)的盈(yíng)利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季(jì)度的利(lì)润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一(yī)致预期(qī)净(jìng)利润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比(b室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过ǐ)较高，反(fǎn)映(yìng)出较(jiào)好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依(yī)然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今(jīn)年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比(bǐ)以(yǐ)及对(duì)未来产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的表现，经(jīng)过了三(sān)年的估值回归(guī)，很(hěn)多公司的估(gū)值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司(sī)的(de)长期(qī)成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省(shěng)公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的(de)预期(qī)，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时(shí)间半导体板块(kuài)回(huí)调，资(zī)金也(yě)在加速(sù)抄底(dǐ)这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片(p室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过iàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙(lóng)头会在下游新兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行(xíng)业(yè)进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结(jié)合2022年四季度行业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求由产业(yè)链(liàn)下游传导(dǎo)到上(shàng)游，促(cù)进(jìn)上游芯片(piàn)厂商(shāng)提升自身产(chǎn)量。叠(dié)加(jiā)近两个季度(dù)量价持(chí)续下探的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今年下半年(nián)迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国(guó)泰基(jī)金(jīn)提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势(shì)以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些真正的(de)创新落地。预计(jì)半导体和消费电(diàn)子大概率在(zài)二季度及(jí)二季(jì)度以后触底，当行(xíng)业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出(chū)来，下(xià)半年硬科技的(de)投(tóu)资机会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一步压缩产业(yè)链库存的(de)时期，价(jià)格下(xià)行压(yā)力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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