华尔(ěr)街真是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百页(yè)报(bào)告做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国(guó)新(xīn)兴做空机构兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头(tóu)对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为(wèi)147亿美元，排(pái)名世界富豪(háo)榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息(xī)。报(bào)告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新资金愿意冒(mào)着成为最(zuì)后一(yī)批'持有资金的风险的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交易(yì)价格比上次(cì)报告的资产净(jìng)值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司，其交易价格均低(dī)于各自的(de)资产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业绩(jì)的关键(jiàn)指标，衡量基(jī)金(jīn)所持证(zhèng)券(quàn)的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率(lǜ)，这是(shì)迄(qì)今为止美(měi)国大型股公司(sī)中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不是现金的形(xíng)式(shì)发放股息(xī)，并让伊坎企业(yè)出售新股，以(yǐ)满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从(cóng)而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的(de)一家重要子公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登(dēng)的(de)几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为是”的(de)报告旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益(yì)为代价获取利润。伊(yī)坎表示(shì)：“我们坚持公(gōng)开披露的信(xìn)息，我们相信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激(jī)进主义是最(zuì)好的投资(zī)范例。“我过去(qù)25年(nián)的激(jī)进主义投(tóu)资已经(jīng)很好(hǎo)地证明(míng)了这(zhè)一点。我(wǒ)们定期将我们(men)的维(wéi)权(quán)原(yuán)则付(fù)诸于我们的多数控股公司以及(jí)我们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在(zài)14个上市(shì)公司(sī)董事会(huì)中都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是(shì)在我们(men)今天所(suǒ)处(chù)的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装、房地产和其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的(de)控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告(gào)中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达(dá)尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资(zī)纷纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国(guó)公共广播电(diàn)台称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约市。据兴登堡研(yán)究(jiū)官网介绍，公司(sī)的主要业务包(bāo)括披露(lù)企业(yè)的会计造假、管理问题、未(wèi)公(gōng)开关(guān)联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发(fā)过难(nán)。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和(hé)记(jì)者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始(shǐ)？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄(dí)格大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以(yǐ)色列的(de)救护车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登(dēng)堡视(shì)为完全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)？份69页(yè)的做空报告(gào)，让(ràng)市值一度达到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管机(jī)构随后跟进(退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思jìn)调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生(shēng)产能力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值(zhí)一度超过(guò)50亿美元，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的(de)收(shōu)购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推(tuī)特后(hòu)，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安(ān)德森宣布(bù)关闭做空仓位。去(qù)年7月(yuè)中旬，当(dāng)推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推特(tè)股价(jià)随即大涨约8％。

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