北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格(gé)在(zài)5个半小时的提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的(de)投(tóu)资者是(shì)最(zuì)多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的前(qián)景(jǐng)。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过(guò)投(tóu)资(zī)部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾(cén9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少g)表示，“投资人去(qù)投(tóu)资(zī)中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素(sù)的影(yǐng)响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其(qí)投(tóu)资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是(shì)加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财(cái)经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行(xíng)业(yè)算术(shù)平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了(le)估值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包(bāo)括2006年(nián)入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的(de)百年老行——富(fù)国(guó)银(yín)行。但巴菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信(xìn)誉受(shòu)过(guò)不良影响的(de)公(gōng)司进(jìn)行了剔除(chú)。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉(shè)及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界(jiè)，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需(xū)要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的(de)22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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