自4月下旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场内资金在科创(chuàng)板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流(liú)入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大(dà)板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资(zī)的特征，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流(liú)入科(kē)创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持(chí)续获得(dé)资金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关(guān)注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随(suí)着半导(dǎo)体下行(xíng)周期拐点临(lín)近(jìn)，业绩边(biān)际(jì)改(gǎi)善的预(yù)期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核(hé)心板块业(yè)绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今年一季度(dù)的利润增速(sù)相(xiāng)对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置(zhì)性价(jià)比较高(gāo)，反映(yìng)出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配(pèi)度依然较(jiào)优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看(kàn)好今年以来(lái)科创板走势。“从(cóng)板块整体估(gū)值(zhí)性价(jià)比以及(jí)对未来(lái)产业的(de)反(fǎn)应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯，很多(duō)公司的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和(hé)公司(sī)的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业(yè)省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类追加列入出(chū)口管理的管(guǎn)制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期(qī)后，并(bìng)将于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益(yì)于国产替代加速的预期，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半导体板块回(huí)调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流(liú)入也分别达(dá)到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相较于其(qí)他半导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙(lóng)头(tóu)会(huì)在(zài)下(xià)游(yóu)新兴需求诞生时(shí)，提升自身(shēn)产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进行库存(cún)去化。供给与需求的(de)错配使得存储行业具(jù)有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力(lì)以及存储(chǔ)的爆发性(xìng)需求由产业链下(xià)游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及(jí)通(tōng)胀带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投(tóu)资机会(huì)需要看到(dào)真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及一些真正的创(chuàng)新(xīn)落地(dì)。预计半导体(tǐ)和消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子大(dà)概率在(zài)二(èr)季度及二季(jì)度(dù)以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能(néng)才能真正地(dì)释放出来，下半(bàn)年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业(yè)链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压(yā)缩产业链库存的时期(qī)，价格(gé)下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来库存加速出(chū)清(qīng)，营收和(hé)利(lì)润迎来(lái)拐点。

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