AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市(shì)场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基(jī)金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(y害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些uè)21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持(chí)续(xù)发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源(yuán)开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台(tái)等提(tí)出自(zì)己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存储、传播的(de)效率，这是一(yī)个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一(yī)个和(hé)互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大(dà)家越来越意(yì)识到数字化(huà)的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会(huì)和人(rén)工智能深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的(de)机会(huì)。目前(qián)整(zhěng)个板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也(yě)显(xiǎn)示出(chū)人工智能确(què)实开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前(qián)，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基金(害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些jīn)投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成(chéng)为百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工(gōng)智能成为(wèi)一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经(jīng)理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看出，该基(jī)金一季度(dù)进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重(zhòng)要的(de)增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人(rén)工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时(shí)基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序(xù)幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一(yī)派。他在(zài)一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体(tǐ)现了(le)对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜(lán)起科(kē)技(jì)、晶晨(chén)股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与(yǔ)经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的(de)通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行(xíng)业(yè)之一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季(jì)度继续(xù)调整(zhěng)了(le)行(xíng)业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地产行业(yè)的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是(shì)重点布局了(le)人工智能(néng)技术创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一(yī)季报(bào)中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走(zǒu)出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本(běn)次的人(rén)工智能(néng)的(de)应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加重视这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到(dào)了(le)对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的(de)布(bù)局。他(tā)表示，除复合国家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行业的(de)部分成长股是(shì)未来关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理(lǐ)蔡(c害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些ài)丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们(men)这时反而(ér)应该加大对能源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的(de)技术(shù)要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在(zài)火(huǒ)热的行(xíng)情面(miàn)前(qián)保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在(zài)去年三(sān)四季度(dù)布局了不少(shǎo)人(rén)工智能相关的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的(de)配(pèi)置(zhì)大概率少于市(shì)场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声音说这次(cì)不(bù)一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好比去年(nián)初(chū)我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标(biāo)。

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