昨(zuó)天深夜，恒大突然(rán)发布公(gōng)告，许家印被成被执行人。

　　中(zhōng)国恒(héng)大5月12日发布公告称，公司(sī)收到(dào)广(guǎng)东省广州(zhōu)市中级人民法院(yuàn)就深圳国际仲裁院的仲裁裁决所发(fā)出的执行通知(zhī)书(shū)。本公司、本(běn)公司附属公司(sī)，即广州市凯隆置(zhì)业有限公司(sī)，以及本公司控股(gǔ)股东(dōng)及执行(xíng)董事许(xǔ)家印是(shì)该执行(xíng)通知的被(bèi)执行人。

　　公告称，该仲裁涉及和信恒聚(jù)（深(shēn)圳）投资控股中心(xīn)于2016年12月及(jí)2020年11月期间与(yǔ)相关(guān)被申请人签订有关恒大(dà)地产(chǎn)集团有限(xiàn)公司(sī)的增资及相关协议，向恒大(dà)地产增(zēng)资人民币50亿元以取得恒大(dà)地产约(yuē)1.6％股权。恒大地产终止对深圳经济特区房地产（集团）股份有限公司的重组计划，仲(zhòng)裁申请人(rén)要求本公司(sī)、恒大地产、广(guǎng)州凯(kǎi)隆及许(xǔ)家印(yìn)履行(xíng)增资协议项下的回购承诺及(jí)支(zhī)付尚(shàng)欠分红、违约金及收益。

　　根(gēn)据(jù)该执行(xíng)通知，被执行的(de)事项为：（1）广(guǎng)州凯隆(lóng)、许家印支付恒大地产2020年(nián)度分红的(de)差额补足(zú)款约人民币2.04亿元，并承担(dān)违约金约人民币5153万元；（2）许(xǔ)家印、本公(gōng)司以人民币50亿元回购仲裁(cái)申请人持有的恒(héng)大(dà)地(dì)产股希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高权；（3）本公司(sī)支付仲(zhòng)裁申(shēn)请人持有恒大地(dì)产自2021年2月1日起计至完成回(huí)购的补偿约人民币(bì)7.7亿(yì)元(yuán)；（4）本公司、广州凯(kǎi)隆(lóng)、许家印支(zhī)付约人民币(bì)3553万(wàn)元的律(lǜ)师费、仲裁费及执行费。

　　据(jù)每日(rì)经济新闻报道，多名市(shì)场和法律人士(shì)称，通(tōng)过仲裁和执行寻求解决是市场化、法(fǎ)治化解决恒大集团债务(wù)问题的必(bì)由之路。此次仲裁和执行(xíng)通(tōng)知(zhī)意味着恒大集团与曾经的战略投资者之间就回购义务的纠(jiū)纷露(lù)出了冰山一(yī)角。接下(xià)来，如(rú)果(guǒ)不能妥善解决被执行(xíng)问题，许家印个人很可能从(cóng)而(ér)“登上”失信被执(zhí)行人名单，被限制(zhì)高消费，成为“老赖”。

　　美联储官员暗示支持进一(yī)步加息，美国长期通胀预期意外创12年新高

　　昨夜，又有一位美联(lián)储官员放(fàng)鹰(yīng)。

　　美(měi)联储(chǔ)理事鲍曼(màn)（Michelle Bowman）周五(wǔ)表(biǎo)示，如果通胀维持在高位，可能需要进一步加息。她(tā)还表示，本(běn)月(yuè)迄今的关(guān)键数据并未(wèi)让她相信(xìn)物价压力正在消退。鲍(bào)曼称：“如果(guǒ)通胀保持在高(gāo)位，且就业市场(chǎng)依然吃紧，进一(yī)步收(shōu)紧货币政策(cè)以获得足(zú)够的限制性货币政策立场(chǎng)，从而逐(zhú)步降(jiàng)低通(tōng)胀可能是适当的(de)。”

　　鲍曼的讲话主要集中在近期美(měi)国(guó)银行倒闭(bì)的影(yǐng)响上。她(tā)表示：“我预计我们的政策利(lì)率需要在一(yī)段时间(jiān)内保持足够的限制性(xìng)，以降低通(tōng)胀，并创造条件，支持持续强劲的劳(láo)动力市场。”

　　值得注意的(de)是，昨夜公(gōng)布的(de)美国消费者(zhě)的长期通(tōng)胀预期在初意外加速(sù)至12年高位，达到3.2％，消费者信心也出现恶化(huà)，创下六(liù)个月新低，反映(yìng)出人们(men)对(duì)美国经济(jì)前景的(de)担(dān)忧日(rì)益(yì)加剧(jù)。

　　具体数据上，美国5月密(mì)歇根(gēn)大学消费者信心指数初值57.7，创去(qù)年11月以来最(zuì)低，大幅不及预(yù)期的63，前值(zhí)63.5。分项指数方面，现(xiàn)况指数初值64.5，预期67.5，前值68.2；预(yù)期(qī)指(zhǐ)数(shù)初值(zhí)53.4，创(chuàng)下10个月新低，预期60.8，前值60.5。

　　市场备(bèi)受关注的通胀预(yù)期方面(miàn)，1年通胀预期初值(zhí)4.5％，预期4.4％，前(qián)值4.6％。该短期(qī)通胀(zhàng)预期较4月略有回(huí)落，但(dàn)远高于3月时3.6％的水平。5年通胀(zhàng)预期初值(zhí)3.2％，预期(qī)2.9％，前值3％。

　　据悉，美联储密切关(guān)注(zhù)长期(qī)通胀预期，因为该预期(qī)可(kě)能会自我实现，并导致通(tōng)胀(zhàng)居高不(bù)下。去年(nián)6月，密歇根消(xiāo)费者信心的(de)5年通(tōng)胀预(yù)期初值飙涨，一度达到3.3％，令市场认(rèn)为是(shì)长期(qī)通胀预期松动的表(biǎo)现，在美联储(chǔ)当时(shí)决定激进加息75个基(jī)点(diǎn)中起到了重要作用。美联储主席鲍威尔在(zài)当月的新闻发布会上表示(shì)，通胀(zhàng)预期的回升“相当引人注目”，并强调(diào)了美联储保(bǎo)持长(zhǎng)期通胀预(yù)期稳定的重要性。

　　大宗商品(pǐn)整(zhěng)体承压，贵金属价格回落

　　本周(zhōu)三(sān)开(kāi)始，国际黄金、白银期货价格持续下跌，尤其是(shì)周(zhōu)四，纽约银期货价格重挫(cuò)5.06％。截至今晨(chén)收盘，纽约期银连跌(diē)三日，本周累跌近(jìn)6.9％，创(chuàng)去年(nián)10月14日以来最(zuì)大单周跌幅。周五，国内黄金、白银(yín)期货价格跟随(suí)下跌，截至收盘，黄金期(qī)货主力(lì)2308合约下跌0.84％，白(bái)银(yín)期货(huò)主力2306合约大跌5.38％。

　　国投(tóu)安信期货投资咨(zī)询部高级分析师丁沛舟表示，本(běn)周(zhōu)公(gōng)布的(de)美国4月CPI及PPI同比增速(sù)低于预期及(jí)前值(zhí)，叠加(jiā)美国当周首次申请失(shī)业金人数超预期抬升，表(biǎo)现不佳的数据使得投资(zī)者对美国经(jīng)济衰退的忧虑增(zēng)加。虽然这使得(dé)市(shì)场避险情绪升温(wēn)，但(dàn)一方面悲观的全球(qiú)经(jīng)济预(yù)期对大宗商(shāng)品整体形(xíng)成(chéng)压力，另一方面，鉴于贵金属价格已行至年(nián)内(nèi)高位(wèi)，其中金价更是(shì)在历(lì)史高位运行，这使(shǐ)得(dé)贵金属避险(xiǎn)配置性(xìng)价比降(jiàng)低，已不及(jí)同为避险资产的美元，避险(xiǎn)资金对(duì)美元配(pèi)置增加，贵金(jīn)属关注度(dù)下降。此外，贵(guì)金属的前期利(lì)好(hǎo)因素已被盘面充分消化(huà)，上行驱动不足，使得获(huò)利了(le)结压力也明显增加。“多重利空因素(sù)交织，贵金属(shǔ)价(jià)格明显回落。”丁沛舟(zhōu)说。

　　“近期公布的美国4月CPI进一步(bù)回落，但核心CPI依然顽固(gù)，美联储官员接连发表鹰(yīng)派言(yán)论，表示货币政策发挥作(zuò)用(yòng)和实现通胀目标需要时间，年(nián)内没有降息的理由，扭转(zhuǎn)了市(shì)场对美联储可能很快开始降息的预期，从而推(tuī)动美元指数反弹，贵金(jīn)属(shǔ)黄(huáng)金、白银承压下(xià)跌。” 新纪(jì)元期(qī)货(huò)贵金属分析师(shī)程伟表示。

　　展望后市(shì)，丁沛(pèi)舟表示，中(zhōng)长期看(kàn)，贵金属(shǔ)价格仍将维持偏强格局(jú)。当前国际(jì)货币体(tǐ)系表现出(chū)去美元化的运行趋势，美元(yuán)在各国国际储备中(zhōng)的(de)权重下降，央行为了平衡储备资产配(pèi)置，黄金(jīn)是重要(yào)的选项(xiàng)，这(zhè)对黄金的(de)实物需求有(yǒu)非(fēi)常(cháng)积极(jí)的推(tuī)动作用(yòng)。此外，当(dāng)前全球宏(hóng)观经济前景不乐观(guān)，避(bì)险配置将增(zēng)加(jiā)，这也对贵金(jīn)属价(jià)格形成一定支撑(chēng)作用。

　　丁沛舟认为，当前美联储与(yǔ)市场就年内(nèi)美(měi)元货币政策预(yù)期有较大(dà)分歧(qí)，但持(chí)续相对高利率的环境下，美国的经济(jì)及金融(róng)领域(yù)的压力必然逐步增加，这从(cóng)今年美(měi)国银行业风险事件上可见一(yī)斑。因(yīn)此(cǐ)，随着(zhe)时间推移，美联(lián)储(chǔ)与市场(chǎng)预期终将收(shōu)敛，收敛情况会对(duì)贵(guì)金属价格产生一定影响，需(xū)持续关注美联储货币(bì)政(zhèng)策变(biàn)化情况。

　　“贵金属未来走势主要(yào)受美(měi)联储货币政策(cè)和避险情绪的影(yǐng)响，当前由(yóu)于美国(guó)核(hé)心通胀依(yī)然较(jiào)高，美联储年内(nèi)降息的预期(qī)下降，美元(yuán)指数连续下跌后存在反弹的要(yào)求，短期将(jiāng)对贵金(jīn)属带来压(yā)力(lì)。”程伟分析称。

　　一德期(qī)货贵金属(shǔ)分析师(shī)张(zhāng)晨表(biǎo)示(shì)，对(duì)比2011年美(měi)国主权债务(wù)危(wēi)机时(shí)期的各环节重要时(shí)间节点，在(zài)当前距离可能最早(zǎo)将(jiāng)于6月初到来的(de)“大限日”仅半(bàn)月有(yǒu)余的(de)有限时间(jiān)里(lǐ)，两党(dǎng)谈判仍处于僵持阶(jiē)段(duàn)，一旦谈(tán)判至5月最后一周前仍未能取得进展，进而(ér)重演2011年无法(fǎ)在截止(zhǐ)日前形成(chéng)正(zhèng)式(shì)法(fǎ)案进而导致评级下调情(qíng)形出现，将(jiāng)会对市场(chǎng)形(xíng)成较大冲(chōng)击。而在此之前，避(bì)险情绪(xù)升温可能令美债、美元和(hé)黄金表现(xiàn)强于其他资产。

　　白(bái)银(yín)重挫超5％

　　相较于黄金，白银(yín)跌幅(fú)更大。丁(dīng)沛舟表示(shì)，白(bái)银较黄金工业属性更强，因此其对(duì)经济衰退(tuì)预期更为(wèi)敏感(gǎn)，价格(gé)弹性高(gāo)于黄(huáng)金。

　　华泰期货贵金属研究员(yuán)师橙(chéng)表示，此前国内经济(jì)数据并不十分(fēn)乐观，近日公布的(de)与通胀相关的数据(jù)同样不理想(xiǎng)，这激(jī)发(fā)了市场(chǎng)再(zài)度对(duì)经济展(zhǎn)望担忧的交(jiāo)易动机，而在(zài)此过程中(zhōng)，白银(yín)以及铜等此前相对高位(wèi)的品种(zhǒng)受到“狙(jū)击”。“白(bái)银(yín)工业(yè)属性相较于黄金更强，且价格弹性也更大(dà)，因此，在工业品表(biǎo)现疲弱的(de)情况下，白银价格受到的拖累更为显著。”师橙说。

　　在师橙看来，当下市场对于宏观经济展望相(xiāng)对悲观，引发(fā)工业品回落，白银在此过程中也(yě)并(bìng)未能幸免(miǎn)，但是就大方向而言，白银(yín)仍将逐步(bù)趋同于黄金走势(shì)。而美联储目前在5月完成25个基(jī)点(diǎn)加息后，大概(gài)率将会逐渐暂停加息(xī)动(dòng)作(zuò)，货币(bì)政策趋宽(kuān)乃至(zhì)降息的预期会逐步增强，叠加目(mù)前市场对于未来(lái)经济展望存(cún)在较大(dà)担忧，在(zài)这样的背景下，黄金仍值得配置。而(ér)白银(yín)价格虽然可能(néng)会由于工业品相对疲弱而呈(chéng)现弱于黄金的格局，但整(zhěng)体而言，呈现出(chū)持(chí)续大幅走弱的(de)概(gài)率(lǜ)并(bìng)不大。后市需要关(guān)注美联(lián)储货币政策拐点(diǎn)何时出(chū)现、海外银行业风希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高险事(shì)件是否会持续发酵(jiào)。同时，国(guó)内工业(yè)品在价格大幅(fú)走(zǒu)低(dī)后，是否会激发下游补库意愿(yuàn)，倘(tǎng)若下游买兴(xīng)因价(jià)跌而被提振，那么对于白银(yín)而言也是相对有利的因(yīn)素(sù)。

　　“当前白银供需缺口扩大，且显性库存(cún)处于低位，基本面(miàn)偏紧格(gé)局使得白银在上涨阶段动(dòng)能(néng)将强(qiáng)于黄金。”丁沛舟表示。

　　“对(duì)于白银来说，除(chú)了美元指数(shù)以外，还需关注国内经济数据(jù)的好坏，包括(kuò)下周即将(jiāng)公布的4月(yuè)固定资产(chǎn)投资、工(gōng)业增(zēng)加值和消费品零售。”程伟(wěi)说。（本文有删(shān)减(jiǎn)）

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