财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价格连(lián)续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三(sān)表现(xiàn)强势(shì)，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费(fèi)信(xìn)心，也提(tí)振士气。国(guó)泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带(dài)动上游材料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会(huì)全(quán)面(miàn)恢复生产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一(yī)方面需(xū)要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要(yào)看终端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关(guān)库(kù)存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看(kàn)，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库(kù)存水平，两项关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐(lè)观(guān)者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年(nián)时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起(qǐ)了(le)市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到(dào)来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下跌(diē)，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体(tǐ)进(jìn)入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游(yóu)电池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季(jì)度新能源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度(dù)不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关(guān)数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的运作模式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节(jié)的价(jià)格(gé)以及(jí)供需(xū)变化也将变(biàn)得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端(duān)稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌(diē)并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下(xià)降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环(huán)节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格(gé)下降(jiàng)长期利(lì)好中国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能(néng)源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这(zhè)并(bìng)不(bù)意味着(zhe)，这(zhè)两家公司(sī)能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车(chē)市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年2月(yuè)提(tí)出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三(sān日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家)年(nián)长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。

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