本(běn)周铁矿石期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商所(suǒ)铁(tiě)矿石(shí)期货主(zhǔ)力合约(yuē)跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截至下午(wǔ)5点(diǎn)，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据显示，截至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期(qī)货铁矿石(shí)研(yán)究员梁海宽认为(wèi)，铁矿石本周加速(sù)下行，直接原因源于成材(cái)表需继续走(zǒu)弱，二(èr)季度(dù)以来成(chéng)材消费持续(xù)低迷，市场(chǎng)对“旺季(jì)不旺(wàng)”担忧进(jìn)一步发(fā)酵。成材价格下降使(shǐ)得钢(gāng)厂利润被(bèi)进一(yī)步压缩(suō)，本周铁水产(chǎn)量(liàng)出现(xiàn)见顶回落，下游需求(qiú)走弱开(kāi)始(shǐ)对(duì)炉料端价格形成负(fù)反(fǎn)馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大(dà)至历史同期最高水平，铁矿石现货(huò)价格受高铁水(shuǐ)产(chǎn)量的(de)刚性支撑相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近月合约价格。而远(yuǎn)月(yuè)合约开始(shǐ)计价终(zhōng)端需求走弱和铁矿石受自身供(gōng)需(xū)趋于宽松的(de)悲观(guān)预期影(yǐng)响，跌幅(fú)更(gèng)为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复苏(sū)不畅，成本(běn)中枢下(xià)移，叠加外围风险冲击，黑色系期(qī)货整体走弱，品(pǐn)种间形(xíng)成负反馈局面。从(cóng)终(zhōng)端需求(qiú)看，尽管地产销售(shòu)明显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开工同比(bǐ)仍下(xià)滑19.2％。这也(yě)导致钢材需(xū)求复苏乏(fá)力，旺季(jì)期间螺(luó)纹(wén)钢表需基(jī)本(běn)和去年同期持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂(chǎng)减(jiǎn)产降(jiàng)库(kù)意愿增强，对(duì)原料需求构成(chéng)压力。”国投(tóu)安信(xìn)期货(huò)高级(jí)分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货铁矿石分析师马亮认为，近(jìn)期市场(chǎng)对于国内钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本(běn)面(miàn)方面(miàn)，外矿短期(qī)到港(gǎng)压力不大，疏港依旧(jiù)维持(chí)高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库(kù)存(cún)总量(liàng)矛(máo)盾不明显。港口库(kù)存本(běn)周(zhōu)止(zhǐ)跌回(huí)升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存(cún)明显低(dī)于(yú)历史平均水平，低(dī)库存有望成为(wèi)常态(tài)，对补库(kù)不应(yīng)周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释有过高期待(dài)。海外(wài)主流(liú)铁矿石二季度将(jiāng)逐(zhú)步(bù)进入发运旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡水河(hé)谷一季度产(chǎn)量(liàng)也同(tóng)比(bǐ)增加，到(dào)港压力将增加。“国产矿产(chǎn)量近期(qī)持续回升，铁(tiě)矿石供应将(jiāng)逐(zhú)步(bù)转向宽松。而铁水继(jì)续提产(chǎn)空间有限(xiàn)，开(kāi)始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向宽松，下半(bàn)年这(zhè)一趋势将更(gèng)为清晰，远月(yuè)合约的估值(zhí)有中长(zhǎng)期(qī)的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受(shòu)澳洲飓风等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发(fā)运依(yī)然偏(piān)低(dī)，港(gǎng)口(kǒu)库存维(wéi)持下降态势，不过由于终(zhōng)端需求疲(pí)弱(ruò)，政策(cè)调控(kòng)力(lì)度(dù)增大，价格(gé)逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意的是，上海钢(gāng)联4月21日调(diào)研(yán)247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加(jiā)12.91万吨。全国(guó)45个港(gǎng)口进口铁(tiě)矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万(wàn)吨。全国钢(gāng)厂进口(kǒu)铁(tiě)矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点(diǎn)出(chū)现，铁矿石(shí)需求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降转增，钢厂(chǎng)低库(kù)存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导(dǎo)致4月底(dǐ)5月初(chū)港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石(shí)研究员李海(hǎi)蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石供(gōng)需(xū)总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季(jì)后(hòu)面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对(duì)于后市，兰(lán)格钢铁研究中(zhōng)心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂(chǎng)采购(gòu)仍相对谨慎，多(duō)以(yǐ)按(àn)需周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释补库为主，整体交投氛围较为冷清(qīng)。五一假期将至，下周补(bǔ)库需求或有增加。综合(hé)来看，预计下周(zhōu)进口(kǒu)铁矿石价(jià)格指数(shù)将继续(xù)振荡运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减产(chǎn)检修(xiū)范围扩大，高(gāo)需求对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节(jié)前钢厂低库存(cún)补库对价格或(huò)形(xíng)成支撑(chēng)。可逢(féng)高布局空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认(rèn)为，目前终(zhōng)端(duān)需求尚未有太大(dà)起色，市场(chǎng)情绪仍偏(piān)悲观，黑色系(xì)整体依然承压。持续调整后压力得到基本(běn)释放，下行节奏将会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今(jīn)年大基调(diào)是经济复苏，尽管节(jié)奏上(shàng)较为波折(zhé)，供(gōng)需(xū)边际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并(bìng)不是太(tài)突出，价格(gé)波动幅度较前两年将(jiāng)有明显下降。这也意味(wèi)着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑(chēng)，当前位置(zhì)不宜(yí)过分悲观。预计市场(chǎng)整体以区间振荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬(yáng)，后(hòu)期关键仍(réng)是需求复苏力(lì)度(dù)。

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