“一(yī)带一路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口最(zuì)大的看点(diǎn)。即使考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的(de)出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中国出口(k自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别ǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么(me)在(zài)增量(liàng)上就(jiù)可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年(nián)的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验证，当(dāng)前观察的中国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为(wèi)传统观(guān)察(chá)中国出口(kǒu)增速的重要指标(biāo)，但随着中国(guó)出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和(hé)增速快(kuài)速上升，导致港口数(shù)据与实(shí)际出(chū)口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与(yǔ)中国出口基本保(bǎo)持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生(shēng)较(jiào)大(dà)背离(lí)。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增反映“一(yī)带一路”贸(mào)易(yì)持(chí)续活跃，沿(yán)路经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过(guò)整体来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车(chē)及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源于(yú)去年低(dī)基数原因，不(bù)过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国(guó)，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车(chē)市较高景气(qì)度(dù)与产业(yè)链韧性(xìng)仍可(kě)在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥(huī)了越来越重要的(de)作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存(cún)量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能(néng)自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别主要来(lái)自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是(shì)抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在(zài)这些(xiē)国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份(fèn)额(é)中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速(sù)可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等(děng)发达(dá)经济体出口(kǒu)增速预测，思路(lù)为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有(yǒu)可(kě)能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作为悲观(gu自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别ān)、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我(wǒ)国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数(shù)量(liàng)增速预(yù)测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来(lái)自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面，各国(guó)自中(zhōng)国进口的(de)数据(jù)和(hé)中国向(xiàng)各国出口的数据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带(dài)一路”国家进口数(shù)据的测算是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今年下(xià)半(bàn)年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其(qí)他新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖(tuō)累不足(zú)。

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