今年以来，港股走势可谓一波(bō)三(sān)折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港(gǎng)股数(shù)字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算年一(yī)季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博(bó)时港(gǎng)股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别(bié)为(wèi)腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料(liào)等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好(hǎo)港股市(shì)场(chǎng)投资(zī)机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动(dòng)和市场需求继(jì)续(xù)增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及(jí)突发的银(yín)行风(fēng)险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业(yè)风险事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了(le)过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出(chū)算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字(zì)经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地(dì)经济的(de)环(huán)比上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司(sī)盈利的环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下(xià)半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回(huí)落。对(duì)于(yú)估(gū)值相对较高的(de)行(xíng)业将(jiāng)有一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释(shì)放(fàng)和(hé)四季(jì)度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们(men)预计港股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市场向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周期临(lín)近尾声流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会：由(yóu)于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大(dà)于下行风险的(de)行业。市(shì)场预期在低(dī)位、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性超预期(qī)的(de)行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机(jī)会(huì)：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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