金融(róng)界5月23日(rì) 万(wàn)物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的(d本番什么意思 日语里本番什么意思e)白糖(táng)期货(huò)正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易(yì)的(de)白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没(méi)在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖(táng)主力合(hé)约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次的(de)白(bái)糖周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的(de)原因与白糖(táng)期(qī)货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大(dà本番什么意思 日语里本番什么意思)概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布(bù)的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每(měi)年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布(bù)的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格(gé)指数(shù)出现1年以来的(de)首(shǒu)次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国(guó)分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上政府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界(jiè)各地的(de)糖(táng)价可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给出答案。

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