中国(guó)金融(róng)行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国(guó)际(jì)证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨(jù)头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司(sī)来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延续自成立(lì)以来的(de)亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东(dōng)增持而(ér)成为(wèi)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下游(yóu)，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表(biǎo)示(shì)，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得(dé)进(jìn)一(yī)步进(jìn)展，新客(kè)户(hù)开(kāi)发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行(xíng)业务进(jìn)步(bù)明显，当期实(shí)现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达(dá)成(chéng)协议(yì)和合并计(jì)划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议(yì)和(hé)合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合(hé)并可(kě)能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存(cún)在(zài)可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的(de)控股股东、实际(jì)控(kòng)制人(rén)参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨境合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具(jù)有野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销金融(róng)产品业务(wù)的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财(cái)富管(guǎn)理综合(hé)解决(jué)方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并进(jìn)一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私(sī)募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融(róng)产品(pǐn)并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的(de)研(yán)发，为客(kè)户(hù怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度)提(tí)供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责(zé)公司高(gāo)净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的(de)资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资(zī)产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架(jià)多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范围包(bāo)括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资设立，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构和全(quán)球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇(yù)。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受(shòu)到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便利(lì)度(dù)不断(duàn)提升，经(jīng)营范(fàn)围和(hé)监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前(qián)证券行(xíng)业集(jí)中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋(qū)势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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