芦哲 首席宏观经(jīng)济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我们将影响青年(nián)失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率(lǜ)，失业(yè)率=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过(guò)三(sān)因素框架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失(shī)业人口的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上(shàng)升，更重(zhòng)要(yào)却被忽视的因素(sù)是青(qīng)年人(rén)口和劳动(dòng)参与率(lǜ)下降，带新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少，从分(fēn)母端大幅(fú)推高(gāo)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)。假(jiǎ)如今年(nián)3月分母(mǔ)端(duān)的青年劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万青(qīng)年失业人(rén)口只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据(jù)此可将青年失业率拆解为青(qīng)年失业(yè)人口、总人(rén)口、劳(láo)动参(cān)与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未必来自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅(fú)提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育程度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由(yóu)低到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服(fú)务(wù)业。以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业(yè)从知识密集(jí)程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是(shì)知识密集(jí)型行(xíng)业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)仍(réng)增加的(de)原因(yīn)。经济复(fù)苏的(de)主力是知识(shí)密集程度(dù)较低的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务(wù)业，而(ér)知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业(yè)复苏结构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增(zēng)城(chéng)镇人口从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超预(yù)期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面(miàn)原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动(dòng)市场；三(sān)是就(jiù)业观念的(de)变化(huà)导致初次(cì)进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完(wán)全(quán)解释(shì)青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业(yè)人口增(zēng)加，同时(shí)劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升；②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫(yì)情(qíng)后经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年(nián)劳动参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三(sān)因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到(dào)服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度(dù)青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的(de)分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复(fù)苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫(yì)情(qíng)后留(liú)下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失(shī)业率的(de)主要(yào)是三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的(de)变(biàn)化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上升一定是失业增加的(de)结果，这(zhè)个(gè)判断对于全(quán)年龄段(duàn)失业率来说并没有问(wèn)题，因为我国的劳(láo)动力总量（也(yě)称(chēng)经济活(huó)动(dòng)人口）在2015年(nián)之前(qián)一(yī)直在(zài)上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率(lǜ)则不能忽(hū)视分(fēn)母的变动(dòng)，因为(wèi)青(qīng)年(nián)劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增(zēng)加了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青年失业(yè)率(lǜ)却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要原因(yīn)就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在(zài)此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段(duàn)劳(láo)动力数量(liàng)基本(běn)稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此，2010-20新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久20年(nián)间，决(jué)定(dìng)整体失业(yè)率变动的(de)是(shì)失业(yè)人(rén)口数量（分(fēn)子），但决(jué)定青年失业率变(biàn)动的却是青年劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露了当(dāng)前青年(nián)就业和失业人(rén)数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生(shēng)；参(cān)与(yǔ)劳动力(lì)市场的(de)青年3219万人(rén)，其中就业人(rén)数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动力人(rén)数与去(qù)年基本持平(píng)，今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)比去(qù)年(nián)同期多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看(kàn)，今年(nián)前四(sì)个月青年(nián)失业形势好于(yú)去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失业(yè)率(lǜ)每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失(shī)业人(rén)口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业形(xíng)势(shì)要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季(jì)毕(bì)业影响(xiǎng)，我国(guó)青年失业(yè)率一(yī)般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业(yè)率或将(jiāng)继(jì)续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年(nián)失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由于(yú)工作经验和技能相对不熟练(liàn)，往往在(zài)企(qǐ)业裁(cái)员时首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)数据，青年失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后，剩下的青年失(shī)业(yè)人(rén)口中，第一大(dà)失(shī)业原(yuán)因是主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低(dī)依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分之二的(de)青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)接受过大(dà)学(xué)教育。各年龄段(duàn)失业人(rén)群中，年龄越低，平均(jūn)受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比(bǐ)例在其他三个(gè)年龄阶段(duàn)逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也大致类似，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下(xià)就业人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)的(de)占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)的行业与青年就业分(fēn)布基本一致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的(de)特点，主要集中(zhōng)在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是(shì)青年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来(lái)看，青年失业人口的行业分(fēn)布是由(yóu)就业分布决(jué)定(dìng)的，吸纳(nà)就(jiù)业占比(bǐ)较大(dà)的行业(yè)，往往也贡献了较大规(guī)模的失(shī)业(yè)。因此，在挖掘青年失业(yè)人口来自何(hé)处之前，需(xū)要研究(jiū)青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量(liàng)流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业(yè)、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业是国民(mín)经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳(nà)青年就业(yè)比例增加超(chāo)2个(gè)点(diǎn)，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个(gè)服(fú)务行业吸纳(nà)青年就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年(nián)限作为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的(de)行业流(liú)向较高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人(rén)员的受(shòu)教育年(nián)限，来计算(suàn)各行业的知识密集(jí)程度。有5个(gè)行业的平均受教(jiào)育年限在(zài)14年以上，依次(cì)是(shì)：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久>；信(xìn)息(xī)传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其他四个行业是过去十年青年(nián)就业(yè)流(liú)入的主要(yào)行业，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行(xíng)业(yè)所吸(xī)纳的(de)青年(nián)就业(yè)比例变动与行业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青(qīng)年(nián)就业从(cóng)知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业(yè)的(de)青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中各(gè)行业(yè)的(de)青(qīng)年失业(yè)比例（该行(xíng)业的青年失业人数(shù)/青年(nián)失业总人数(shù)），除以各行业的(de)青年就业比例（该行业(yè)的青年就(jiù)业人数(shù)/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失(shī)业率的近似替代指(zhǐ)标(biāo)。以(yǐ)这个指标来看(kàn)，知识密(mì)集型行业的青年失业(yè)率大多高于全年(nián)龄段失业率，如信息技术(shù)、教育(yù)、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是一季(jì)度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的(de)原(yuán)因(yīn)

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增(zēng)速缺口(kǒu)。分行业来看，批(pī)发零(líng)售业(yè)缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速(sù)均高于疫情前三(sān)年均值，这三个行业一(yī)季(jì)度复(fù)苏情况较好；知识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租(zū)赁和商务服(fú)务业、信息技术服务业的(de)缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当前青年(nián)失业人员增长的症结在(zài)于服务业就(jiù)业复苏的结构(gòu)不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如(rú)教育、信息技(jì)术等(děng)行业(yè)。另一方(fāng)面(miàn)，年(nián)初(chū)疫(yì)情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后(hòu)，经济复(fù)苏(sū)的主力是知识密(mì)集程度较低的生活性服务(wù)业，而(ér)知识(shí)密(mì)集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业复苏结构分(fēn)化，带来的青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地(dì)产(chǎn)、互联网、教(jiào)育[1]等行(xíng)业的(de)一季度就业尚未出(chū)现明(míng)显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就(jiù)业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经(jīng)出现回(huí)暖，但对(duì)于三分之二接受过大学教育的青年失业人口而(ér)言(yán)，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的(de)分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国(guó)开始步(bù)入人口负增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下(xià)降通道(dào)，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生人(rén)口与(yǔ)乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先(xiān)取决(jué)于城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人口(kǒu)数量，而(ér)后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而前者正好是(shì)建国(guó)以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出(chū)生人口(kǒu)最高超(chāo)过(guò)2500万(wàn)，到(dào)90年代(dài)开始(shǐ)明显步(bù)入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也(yě)在减(jiǎn)速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较(jiào)去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然(rán)较(jiào)难回(huí)到(dào)十三(sān)五(wǔ)期间超2000万的(de)规模(mó)。当前我国(guó)城(chéng)镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速(sù)增长空(kōng)间有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城镇的(de)迁(qiān)移人口数(shù)量(liàng)整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳(láo)动参与率有两(liǎng)个特点(diǎn)，一(yī)是低于其他年龄段群体，大部分青(qīng)年在(zài)校，并未(wèi)进入劳动市场。二是(shì)近(jìn)年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预(yù)期下(xià)降(jiàng)。根据(jù)今年3月统计局披露的(de)青年(nián)就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于此前(qián)十(shí)年增速(sù)。

　　二是部分群体因(yīn)就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转(zhuǎn)后(hòu)会(huì)回到劳(láo)动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在发布(bù)会指(zhǐ)出(chū)当月“就业人员规(guī)模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形(xíng)势(shì)恶化(huà)时，也会影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。从社会风气来(lái)看，对学历的(de)推崇导(dǎo)致本科(kē)毕(bì)业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上(shàng)会将部分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要(yào)

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)一部分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国(guó)人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失(shī)业率(lǜ)的(de)变动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会(huì)随着(zhe)经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复(fù)苏(sū)难以改变失业率的(de)分母(mǔ)下降趋(qū)势。青年劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变(biàn)化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调(diào)查失业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这一(yī)概念(niàn)的两个要点：一是调查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针对(duì)全(quán)部就业人(rén)口，不(bù)包(bāo)括乡村就业(yè)，2022年(nián)底我(wǒ)国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包(bāo)含在(zài)内。因此(cǐ)，许多针对(duì)青年失(shī)业率的讨论以(yǐ)全国青年人(rén)口数量(liàng)为出发点，未(wèi)区(qū)分人(rén)口总量(liàng)与城乡(xiāng)结(jié)构的问题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇报告如无(wú)特(tè)别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加或(huò)要求参加(jiā)社(shè)会经济活动的人员。包括就业(yè)人(rén)员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上(shàng)的人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业(yè)人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失(shī)业率来(lái)自全国月度劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调查制度(dù)于2005年正式实施(shī)，每年进行两(liǎng)次全国(guó)劳(láo)动力抽样调查，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和(hé)乡村，调(diào)查对象为16岁(suì)及以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时(shí)准确反映(yìng)劳动力市(shì)场变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳(láo)动(dòng)力调查范围扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全国范围(wéi)内(nèi)开展，调查范围(wéi)覆盖全(quán)国(guó)所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国(guó)年度人口(kǒu)调查(chá)样本(běn)比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长表部分(fēn)纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业(yè)人(rén)员总数(shù)会(huì)根(gēn)据普查数据进(jìn)行修正，但(dàn)结构数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年(nián)末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数(shù)据(jù)修正为7.54亿人(rén)左右，误差(chà)约(yuē)2100万人。但结构数据(jù)的(de)差(chà)异仍然存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人(rén)员(yuán)占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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