财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道(dào)的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证明了这一点，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧研(yán)究精选混合一(yī)季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山(shān)办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市(shì)场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输(shū)和(hé)下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业(yè)受到(dào)各方资金(jīn)的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当(dāng)年(nián)的冠(guān)军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了仍对新能(néng)源(yuán)保持信心(xīn)，“我们(men)对本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电(diàn)动车(chē)、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在(zài)全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时(shí)无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到(dào)明(míng)显的(de)受益标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也(yě)认为这些股票(piào)的(de)估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗>致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层(céng)中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人(rén)士(shì)也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)策略首席(xí)分析师(shī)陈(chén)果，在(zài)A股二(èr)季(jì)度(dù)投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一(yī)个(gè)偏(piān)成(chéng)长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技(jì)股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入(rù)第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业(yè)周(zhōu)期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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