美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分业务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区(qū)银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认了周三(sān)的(de)媒体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第(dì)一共和(hé)银(yín)行被出(chū)售后，该行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平的存(cún)款流(liú)失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是(shì)导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独(dú)特的(de)商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不(bù)善(shàn)，同时他们担(dān)心银行倒闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵(zòng)”的(de)可能(néng)性，白(bái)宫方面也(yě)表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引起官员及监管机构(gòu)越来(lái)越多(duō)的关(guān)注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银行或其(qí)他金融(róng)机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭无大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均(jūn)没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基(jī)本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续加(jiā)息对(duì)经济(jì)造成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再(zài)度出(chū)现(xiàn)破(pò)产银(yín)行，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原(yuán)油分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国(guó)银行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务(wù)上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于(yú)当前的(de)宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度(dù)级别演变(biàn)成(chéng)周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风(fēng)险正在(zài)上升。而在此次(cì)美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽(kuān)松(sōng)。目(mù)前市场的关注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来的(de)议(yì)息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东(dōng)产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实(shí)际(jì)落(luò)地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低(dī)点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的(de)预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的(de)影响仍(réng)需一(yī)段时间观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求(qiú)会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到(dào)来，短期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进(jìn)入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价(jià)格下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高位，对比往年(nián)同(tóng)期数(shù)据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在(zài)收缩(suō)预(yù)期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预(yù)期仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要(yào)逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或(huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水平(píng)，加之天(tiān)气(qì)转暖，下(xià)游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等(děng)有检(jiǎn)修计(jì)划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上(shàng)升(shēng)状态(tài)，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳情况(kuàng)及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳(wěn)、调(diào)油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加弹开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最(zuì)大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可能(néng)演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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