本轮新股中，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工服务，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三(sān)大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第三大的(de)纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集(jí)成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企(qǐ)业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹(chóu)划(huà)建设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国(guó)内面板(bǎn)显示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠(k东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故ào)收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下(xià)滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学(xué)科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神(shén)经(jīng)学(xué)科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科(kē)、外科(kē)、疼痛、全(quán)科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般(bān)，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那(nà)一档，未来主要(yào)看(kàn)扩张，也(yě)要小心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头产品的(de)设计、研发和(hé)生(shēng)产(chǎn)及涂(tú)布技(jì)术(shù)产业(yè)化整体(tǐ)解决方案能力的高新(xīn)技术(shù)企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正(zhèng)负极(jí)浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核(hé)心(xīn)环节，目的(de)是(shì)将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太(tài)阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家(jiā)专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点(diǎn)，向下(xià)延伸(shēn)到模(mó)组封装，为国内外(wài)客户(hù)提供一站式代工解(jiě)决方案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体产品公司提供(gōng)完(wán)整(zhěng)生(shēng)产制(zhì)造平台(tái)，支持(chí)客户研发以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高(gāo)，因此利(lì)润大幅(fú)亏损，好不容易(yì)快熬出头了(le)（资本支出(chū)高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年(nián)底会(huì)转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过(guò)于(yú)依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的(de)风(fēng)险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和(hé)印(yìn)花，经分散(sàn)染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中部(bù)分(fēn)终(zhōng)端应用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一(yī)直聚焦于汽车行(xíng)业营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关(guān)软件产(chǎn)品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立(lì)经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市场服务(wù)领域的数(shù)智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势(shì)，且随(suí)着(zhe)人均(jūn)保有量的增长，公司行业前(qián)景不(bù)算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主要从事电力(lì)工程技(jì)术服务及(jí)地理信(xìn)息技(jì)术服务。电力(lì)工程技(jì)术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技(jì)术服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本(běn)质上(shàng)是工程类(lèi)企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频前(qián)端芯片(piàn)及模组(zǔ)的(de)研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智微(wēi)具备全(quán)套射(shè)频前(qián)端芯片设计能(néng)力(lì)和集(jí)成(chéng)化模组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系(xì)以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大(dà)器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计能力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户(hù)提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频(pín)前(qián)端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低(dī)于同行业(yè)公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价(jià)值(zhí)在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家主要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和(hé)服务的国家级高(gāo)新技术和专精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客(kè)户和军(jūn)工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为(wèi)我国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关(guān)联交易占比越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品综合(hé)服务(wù)提(tí)供(gōng)商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移动互(hù)联网数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为(wèi)物联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关场(chǎng)景提供物(wù)联网流量(liàng)接(jiē)入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需(xū)求提供定制化的运营支撑服务(wù)及技术(shù)服(fú)务。一(yī)家(jiā)售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利(lì)模式是获得(dé)购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且互(hù)联网流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网(wǎng)公(gōng)司越来越不(bù)依赖(lài)买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就(jiù)是业(yè)绩(jì)顶峰。

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