美国银(yín)行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括(kuò)资产出售，可(kě)能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)发布(bù)声明确(què)认(rèn)了(le)周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第一地(dì)平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委(wěi)员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致破产的(de)主要(yào)原因(yīn)。美国商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集(jí)型(xíng)的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们(men)也(yě)表示，美(měi)联储存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可(kě)能性，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过(guò)做空某些(xiē)地区银(yín)行(xíng)获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡(dàn1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBg)之际，近一半的美国人(rén)担心他们在(zài)银行或其他金融(róng)机(jī)构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行业(yè)较(jiào)为平静的时期测(cè)量(liàng)过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能(néng)并(bìng)非美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石(shí)油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人机(jī)袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人(rén)机撞击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观(guān)避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油(yóu)的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美(měi)国再度(dù)出(chū)现(xiàn)破产(chǎn)银行(xíng)，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高健(jiàn)告(gào)诉(sù)期(qī)货(huò)日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美(měi)国银行问题(tí)再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年(nián)和2020年(nián)的走势(shì)。近(jìn)期市(shì)场的(de)关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧(cè)重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示(shì)在(zài)利(lì)率上(shàng)升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)逐(zhú)渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的(de)风(fēng)险正在上升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致(zhì)力于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货(huò)币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的(de)议息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点(diǎn)是在银行(xíng)业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前原油基本面(miàn)状态要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综合(hé)来(lái)看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅(fú)下(xià)滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需(xū)求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度(dù)进入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线观察前(qián)低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基(jī)本全(quán)部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美(měi)联储连(lián)续(xù)大(dà)幅加(jiā)息后(hòu)对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未有明(míng)确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加(jiā)终端需求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青(qīng)基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利(lì)润的(de)压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注(zhù)国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较好的(de)表现。从下(xià)游(yóu)行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道(dào)路需(xū)求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本(běn)端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的(de)压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥(lì)青(qīng)综合(hé)加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下游终端(duān)具(jù)备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥(lì)青原料供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了(le)成本(běn)端(duān)的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油(yóu)库存进入4月(yuè)后(hòu)去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度(dù)回升的(de)态势。最大的利(lì)空因素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前两者(zhě)价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格(gé)走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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