在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的(de)锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上作出一系(xì)列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报(bào)记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程(chéng)度上(shàng)反映了电池厂商(shāng)们(men)近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是(shì)，在国轩高科(kē)方面看来(lái)，储能行业(yè)今年上升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁(cái)、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给(gěi)下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又(yò绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多u)迅速击穿20万元关口，在(zài)近期(qī)才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么(me)区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能源行业处(chù)于稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储能行业在一(yī)季度是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规(guī)模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降(jiàng)，对于电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发(fā)生在(zài)宁(níng)德(dé)时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德(dé)时代一(yī)季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全(quán)年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如(rú)前两者明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性价格(gé)之后，新(xīn)能源(yuán)汽车市(shì)场会(huì)趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我们依然(rán)判断(duàn)今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也(yě)正在加速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材(cái)料项(xiàng)目、桐城基地(dì)年产40GW绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多h动力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，其截至报告期末(mò)其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水平保持了较低(dī)位(wèi)置。国(guó)轩高科高级副总裁(cái)蔡毅(yì)也(yě)表示，由于(yú)公司在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材(cái)料有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是(shì)缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位(wèi)下(xià)降，也反映(yìng)了(le)行(xíng)业整体状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货余(yú)额均在下(xià)降(jiàng)。其(qí)中(zhōng)宁德时(shí)代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也(yě)显示，其存(cún)货金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，后续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一(yī)份(fèn)研报中指(zhǐ)出(chū)，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产材料均维(wéi)持(chí)极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另外(wài)在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库(kù)存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨化(huà)需要一个月时(shí)间，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机(jī)构(gòu)认(rèn)为，目前库存(cún)多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持(chí)7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带(dài)来强烈补库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也在(zài)积极尝试“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年加速(sù)全球化(huà)步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外(wài)销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前(qián)市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有(yǒu)望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德(dé)时(shí)代也作出判断认为，储能方面今(jīn)年预计增速将(jiāng)会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今年(nián)上升空间预计(jì)会高于动力电(diàn)池，其中国外家储市场需求预(yù)计会在(zài)下(xià)半年(nián)放量，而国内大(dà)储市场(chǎng)方面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度(dù)开始将(jiāng)进(jìn)入交付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产品供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高科披(pī)露的年(nián)报数据显(xiǎn)示，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多比增(zēng)长幅度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这一数(shù)据计算，储能业务已经(jīng)占(zhàn)到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能(néng)行(xíng)业的(de)空间(jiān)比(bǐ)动力电池上升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲软或者(zhě)是产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在家储(chǔ)环(huán)节(jié)，因为涉及到(dào)用电(diàn)需求，每年到了(le)第(dì)二季度开始后才爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在(zài)二(èr)季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外(wài)，海外的(de)客户也(yě)正逐渐接受(shòu)中国(guó)的标准化集装箱产(chǎn)品。

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