今(jīn)年以来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基(jī)金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵(hán)盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观(guān)经济仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市(shì)场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联(lián)储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置方面，我们(men)将加大对政策优(yōu)化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行(xíng)业(yè)为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在(zài)经历了(le)过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身(shēn)运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出算法和算(suàn)力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行业的(de)元年，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长期看好港股数字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业(yè)盈利来(lái)源(yuán)于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比增(zēng)速(sù)会(huì)较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一定程度(天之蓝52度多少钱一瓶dù)的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的(de)红利中(zhōng)，但(dàn)是随(suí)着中(zhōng)报业(yè)绩的(de)释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可能会出(chū)现一(yī)定的(de)调整，但是(shì)通过自下而(ér)上的(天之蓝52度多少钱一瓶de)方式生物(wù)医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力(lì)有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均(jūn)在高位(wèi)的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投资(zī)的(de)主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的(de)行业(yè)和板块更(gèng)有望受益于经(jīng)济复(fù)苏(sū)，盈(yíng)利预测(cè)有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲(qū)线(xiàn)，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的(de)机(jī)会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持(chí)续性超预期的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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