5月以来，港(gǎng)股市场(chǎng)仍在持续下(xià)跌(diē)，最近一个交易日(rì)即5月25日主要指数更是(shì)创(chuàng)出年内(nèi)收市新低。不过，虽(suī)然(rán)多只投资(zī)港股的ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额增幅明显(xiǎn)，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广发基金两只港(gǎng)股(gǔ)ETF年(nián)内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持(chí)续增长，最(zuì)新(xīn)份(fèn)额更(gèng)是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸市场(chǎng)，基本(běn)面(miàn)主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而流动(dòng)性与海外流动性相关度季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗(dù)较高，在(zài)基本面及(jí)流(liú)动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。不过，当(dāng)前港股市(shì)场估值(zhí)水平已处于历史偏低水平，具备(bèi)一定的投(tóu)资性价(jià)比，看好人工智(zhì)能、互联(lián)网科技、创新药等(děng)细分领域的投资机(jī)会。

　　最(zuì)高(gāo)激增(zēng)16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份额合(hé)计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅超37％，年内资(zī)金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份额(é)增幅明显，且再(zài)创历史(shǐ)新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药(yào)ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前二。而易方达、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒(héng)生互联(lián)网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，年(nián)内(nèi)份(fèn)额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位(wèi)，再创(chuàng)历史新高，并继(jì)续蝉联市(shì)场规模最(zuì)大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来(lái)看，截至5月(yuè)26日，仍有(yǒu)超九成港(gǎng)股ETF产品年内收(shōu)益(yì)为负，产品平均收(shōu)益率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年(nián)以来港(gǎng)股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有小(xiǎo)幅回调，但(dàn)4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒生科技(jì)指(zhǐ季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗)数在同日创下年内(nèi)收市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于(yú)近期港股市场(chǎng)波动下(xià)跌(diē)，广发恒生科技ETF基金(jīn)经(jīng)理刘杰分析系受多个(gè)因素影响。一方(fāng)面，国内(nèi)经济复苏斜率(lǜ)放(fàng)缓，市场处于弱预期和弱复苏(sū)叠加(jiā)的阶段；另一方面(miàn)，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)到(dào)期带来的债务违约风(fēng)险(xiǎn)也对市场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了大部(bù)分内(nèi)地(dì)互联网以及(jí)新经济领域(yù)上市公司，5月份日本正式出台(tái)了制造设备(bèi)管制措施，加大了市场对于国(guó)内(nèi)科技领域的担忧(yōu)，同期A股市场情绪(xù)偏弱，均(jūn)影响了5月(yuè)份(fèn)港股(gǔ)市场的表现。

　　诺(nuò)德基金基金经理张昳泓认为，港股近期波动(dòng)较大主(zhǔ)要有(yǒu)基本面以(yǐ)及资金面两方面(miàn)的原因。

　　首先(xiān)，从(cóng)基本面角度来看，去年(nián)防疫(yì)政策转向后市场对于国内(nèi)疫后复苏有(yǒu)较高的预(yù)期(qī)，“从春节前后(hòu)的(de)复(fù)苏(sū)情况，我(wǒ)们确实看到(dào)由于(yú)线下场景的修复(fù)，消费需求出(chū)现(xiàn)了(le)比较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整体相较一季(jì)度环比有所减弱，这也使得市场对于国(guó)内(nèi)经济复(fù)苏(sū)预期(qī)开始修正，整体盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂(zàn)停加息的节奏(zòu)出(chū)现反复，人(rén)民(mín)币汇(huì)率(lǜ)也(yě)在持续走弱，近(jìn)期跌破7的(de)关口。港(gǎng)股(gǔ)作(zuò)为离(lí)岸市场(chǎng)，基本(běn)面主要跟随国内(nèi)市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流(liú)动性相关度较(jiào)高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市(shì)场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强(qiáng)弱(ruò)关系的直接反馈，“放开国(guó)门(mén)之后我们预(yù)期中国经济向上，美(měi)国经济(jì)进入衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋，但实(shí)际结果中(zhōng)美两边(biān)的状态变化(huà)还(hái)是需要更长时(shí)间，但大概率还是会(huì)发生(shēng)的，在这个(gè)过程中的(de)波折就对(duì)应着人(rén)民币(bì)汇率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等(děng)细分领域投资机会

　　尽(jǐn)管(guǎn)年(nián)内持续下跌，但多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前(qián)港股市场估值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定(dìng)的投资(zī)性价比(bǐ)，并(bìng)看好人工智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示(shì)，受欧美(měi)银行业(yè)危(wēi)机影响和(hé)主要经济体政策(cè)变化(huà)扰动，今(jīn)年(nián)以来港股持续回(huí)调，整(zhěng)体表现不(bù)如A股。但(dàn)随着国内外流动性压力持(chí)续(xù)缓解，未来(lái)港股资金(jīn)面(miàn)或(huò)有机会得到改善(shàn)，结(jié)合(hé)当前的低估值水(shuǐ)平，港股(gǔ)吸引力(lì)或许逐(zhú)步凸显。“某(mǒu)些(xiē)波(bō)动(dòng)较大且回调较多的细分板块或许是值得(dé)关注的方(fāng)向，例如恒生科技以及港股创新(xīn)药等，若未来市场进一(yī)步回暖，科技领域、港股创新药以(yǐ)及(jí)消费复苏或者更能调(diào)动市场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘杰认为港股波动性较(jiào)大，建议投资者通过(guò)定(dìng)投分散参与，较好平衡(héng)风险和机(jī)会。同(tóng)时，选择更有价值的细分赛道，或(huò)许更符(fú)合未来(lái)市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智能(néng)有望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，推动了中美股(gǔ)市的表现，未来人工智能应用或利(lì)好科技相关细(xì)分领(lǐng)域(yù)。其次，港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)药是国内医药领(lǐng)域长期具备相对(duì)优势的细分赛道，对比美国创新药占(zhàn)比(bǐ)医药市场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需(xū)要(yào)更多更先进的疗(liáo)法和创新药，长(zhǎng)期投资价(jià)值值得(dé)关(guān)注。此(cǐ)外，港(gǎng)股消费行业也有望(wàng)上行(xíng)。因为目前(qián)我(wǒ)国经季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗济总量数据回(huí)暖，国(guó)内经济长远发展的确定(dìng)性增强，居(jū)民可支配收入增加(jiā)，消费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场是以机构和外资为(wèi)主导的市场，因此(cǐ)海外经济数(shù)据对港股资金面会产生较大(dà)影(yǐng)响。在当前流动性持续承(chéng)压和(hé)较(jiào)弱(ruò)的国(guó)际宏观环(huán)境背景下，短期港股或是震荡行情，投(tóu)资者可以(yǐ)关注(zhù)高(gāo)稳定性且具备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国(guó)经济恢复比预期更强或者美国经济下滑比(bǐ)预(yù)期更快这(zhè)二(èr)者中任一情(qíng)景发生甚(shèn)至同时发生时，我(wǒ)们可能就会看(kàn)到人(rén)民币汇率的(de)走强，同时(shí)港股整体表现也会(huì)走强(qiáng)。”中融基(jī)金进一(yī)步指(zhǐ)出，可以先(xiān)重点关(guān)注(zhù)运营商等高股息(xī)资产，而(ér)随着市场预期更(gèng)进(jìn)一步强化，可以更多(duō)关注(zhù)互(hù)联网、创新药等高弹(dàn)性板块。因为消费品的业(yè)绩差异很大(dà)，建议(yì)更多(duō)关注个股的性价(jià)比与成长的确定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度(dù)来看，当下(xià)港股市场具备一定的投资(zī)性价(jià)比(bǐ)，当前估值(zhí)水平仍然位于历(lì)史偏低水平(píng)。从(cóng)基(jī)本面(miàn)角度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏态(tài)势，当下(xià)港(gǎng)股市场已经price in经济复(fù)苏较弱(ruò)的相(xiāng)对悲观的预期，往后看随着(zhe)经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利(lì)预期也会逐(zhú)步上修。而从流动(dòng)性角度来看，美联储暂(zàn)停加息虽在节(jié)奏上较难判(pàn)断，但(dàn)往未(wèi)来看是(shì)大概率(lǜ)事件，预计人民币(bì)汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们(men)认(rèn)为顺周(zhōu)期受(shòu)益于国内经济复苏的消费、互联(lián)网、医药等板块(kuài)仍(réng)然值(zhí)得重点关注。”张(zhāng)昳泓表示，港股(gǔ)市场(chǎng)由于其离岸市场特性，海外投资人占(zhàn)比较高，受国内及海外多重因素影响(xiǎng)，市(shì)场整体波(bō)动性较大，建议投(tóu)资人可以逢低布(bù)局，更(gèng)多可以采(cǎi)取基(jī)金定投的方式投资于港股市场。

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